7月16日，昆明证券交易所内的股民正在聊股票走势。

 

A股保衛戰，戰至第十日。在9日、10日、13日3個交易日的強力反彈后，又連續兩天擺出二次探底的架式，卻又在昨天三大期指交割日，以長陽完爆空頭。歷經10天的苦戰，黎明前的黑暗似乎已經過去，股民們不禁要問，大盤成功築底了麼?

 

 

從6月27日央行「雙降」開始，政策「救市」力度不斷升級：中證監盤中發布兩融檢查公告、養老金入市新方案出臺、放寬融資強制平倉限制、拓展券商融資渠道、降低市場交易費用、暫停IPO、21家證券公司1200億救市、25家基金救市、中央匯金公告申購ETF、央行為證金公司提供流動性支持、6個月內大股東及董監高不得減持、公安部會同中證監排查惡意賣空等。可以看出伴隨著股市低位劇烈震盪，管理層救市行動持續升級，重磅組合拳接踵而至，4000點左右的政策底跡象較為明確。

 

 

據中登公司最新發布的數據顯示：7月6日至7月10日仍新增A股投資者51.3萬、環比微增0.02%，交易投資者2838.34萬、環比減少3.04%。可以看出面對市場巨幅下挫以及政策援救持續升級，投資者情緒逐漸回穩。10天的保衛戰之后，恐慌情緒更是已經釋放得差不多了，更多的人信心開始恢復，并開始期盼慢牛行情，差不多情緒底也已探明。

 

 

國家統計局15日發布宏觀數據顯示，今年上半年GDP增速為7%，其中，二季度GDP同比上漲7%，略好於預期。此前包括社科院、國家信息中心等智庫在內的多個研究部門都預期，二季度經濟增速有可能會跌破7%。

 

與一季度持平的增速意味著什麼？這是經濟築底企穩的跡象。「三駕馬車」的最新表現可進一步印證經濟企穩的趨勢。6月份，出口增速由負轉正；消費增速比5月份加快0.5個百分點；而投資也終止了下滑步伐，1至6月份累計增速為11.4%，與1至5月份持平。與實體經濟密切相關的工業生產增速連續3個月回升或更能說明問題。6月份工業生產增速升至6.8%，為年內最高點。

 

另一方面，穩增長政策下半年仍會持續發酵，這也為市場做出經濟有望回升的判斷提供了依據。隨著穩增長政策效應逐步顯現，下半年經濟走勢會逐季增強，可能是一個大概率的事件。預計全年經濟會略高於7%。總之經濟底初露端倪，這為上市公司的基本面向好提供了堅實的支撐，從而將為A股維持牛市格局奠定良好的基礎。

 

 

因此，綜合考慮上述或明確或漸顯的「政策底+情緒底+經濟底」等三底的疊加情況，在三底之后，大盤正進入震盪築底的模式是肯定的。但底部的支撐點位，人人都可以有權做出自己的猜測，但不論高級磚家，還是名牌叫獸，誰都難以說準，不過築底的時間還是可以從他山之石或A股自身的歷史上受到啟發。

 

1987年美國股票大跌，10月20日政府出手后標普500開始觸底反彈，於11月2日達到階段高點，但此后繼續二次探底，直到12月4日才形成W底回升，底部調整周期在一個半月左右；1988年臺灣股票大跌，臺灣加權指數10月21日跌入低點后築底反彈，至11月22日達到高點，之后同樣二次探底，1989年1月5日形成W底回升，底部調整周期兩個半月左右；1997-1998年香港股票大跌，1998年8月13日跌入低點后築底反彈，至9月7日達到高點，之后二次探底，1998年9月21日形成W底回升，底部調整周期不到一個半月。

 

故此，從同業經驗來看，市場底不可能一蹴而就，A股短期震盪築底，或也將持續2-3月的時間。從調整的空間來說，有人按均線理論和黃金分割等技術分析理論，大盤也需要在3200點至4000點一線，經過多輪震盪，籌碼充分換手，震盪築底成功完成后，才有可能重啟慢牛之旅。對於普通小散們來說，要在震盪築底市中穫得利潤，是很艱難的，耐心地等待趨勢明朗，就是一個省心的選擇。路人甲