在8月9日衡量通貨膨脹水平的消費者物價指數（CPI）和CPI生產者物價指數（CPI）公布之前，市場的情緒格外忐忑，在擔心指經濟數持續低迷的同時，近期暴漲的豬肉價格也同樣讓市場心神不寧。在下周公布的經濟數據中，PPI是止跌企穩還是繼續下滑？以及CPI中的豬肉價格走勢將成為解讀未來經濟走向的重點。

　　豬價上漲引領通脹

　　國家統計局最新公布數據顯示，本已於今年3月開始轉暖的PMI指數，卻在7月意外回落。50.0%的成績不僅比上月低出0.2個百分點，更是創下了5個月來得新低。7月的PMI「成績」是令人意外的，國家統計局對「成績」下滑給出的解釋有高溫暴雨影響生產以及國際大宗商品價格持續下降等。若高溫暴雨確實是「成績」下滑的主要原因，則顯然無需過分擔憂，因為高溫和暴雨天氣必然會過去。

　　但是，這種解釋本身準不準確，顯然還要依賴更多數據的佐證。由此，下周的CPI和PPI「成績單」便格外令人期待。從6月的數據來看，6月PPI依然處於下降的態勢中，工業領域壓力可見一斑。

　　但與此同時，CPI數據中，逆勢而上的豬肉價格，卻讓業界開始了另一種猜測：豬肉價格上漲向來被視作通脹的「帶頭大哥」，本輪豬周期的到來，是否可以看做是通脹的「苗頭」？如果真的是通脹「苗頭」，是否意味著宏觀政策可能轉向？甚至，上周A股暴跌也被歸咎於豬肉，因豬肉漲價引發的忐忑情緒正在加大。

　　不同的經濟走勢自然會引發截然不同的宏觀政策。而近期，對於下一步貨幣政策是否將繼續寬松的市場爭論，也恰恰是由於對於未來經濟走向判斷的不明朗。在下周公布的經濟數據中，PPI是止跌企穩還是繼續下滑？以及CPI中的豬肉價格走勢將成為解讀未來經濟走向的重點。