中國經濟的下行壓力依然很大。

　　經濟增速下降主要體現在 “三駕馬車”的動力不強。首先看消費，2015年7月份，社會消費品零售總額24339億元，同比名義增長10．5％（扣除價格因素實際增長10．4％），增速比6月份回落0．1個百分點。

　　接著看工業生產，2015年7月份，規模以上工業增加值增速大幅回落至6％，比6月份回落0．8個百分點，為金融危機以來第三低的月。從環比看，7月份，規模以上工業增加值比上月增長0．32％。1—7月份，規模以上工業增加值同比增長6．3％。工業產值增速放緩是一個極有分量的“硬數據”，意味著中國經濟面臨的下行壓力依然很大。

　　再看投資，2015年1—7月份，全國固定資產投資 （不含農戶）288469億元，同比名義增長11．2％，增速比1—6月份回落0．2％，繼續放緩。盡管政府大力推動增加投資，但實際效果欠佳。盡管房地產銷售有了起色，但房地產投資依舊不振。1—7月份全國房地產開發投資52562億元，同比名義增長4．3％，增速比1—6月份回落0．3個百分點。而制造業投資增速的下降也與房地產行業的低迷不無關系。此外，1—7月份，民間固定資產投資187534億元，同比名義增長11．3％，增速比1—6月份回落0．1個百分點。民間固定資產投資占全國固定資產投資（不含農戶）的比重為65％。要指出的是，全國固定資產投資增速是2008年以來的最低水平，民間固投增速則是自2012年有統計以來的最低水平。

　　面對經濟下行壓力，中國政府近期加大了項目投資力度。8月初國家發改委發布六大高端制造業工程包，從去年11月的基建投資到今年的新興產業、高端制造業，三批次重大工程包的變遷折射出，國家發改委穩增長手法正由守轉攻。而在7月30日中央政治局會議后，地方也相繼召開會議研究部署下半年經濟工作。多個省份在部署下半年經濟工作時把穩增長放在重要位置，并強調要完成既定目標任務，抓好項目建設。這些在年初已經明確的重大項目多以交通、能源、水利、環保等基建項目為主。

　　值得一提的是，在經濟下行、需要發揮宏觀調控作用的階段，政策性銀行可以發揮的作用不容小視。尤其是在降準降息等普遍性政策難以奏效、商業銀行出于利潤最大化目的與決策層意圖背向而馳的時候，政策性銀行的作用日益凸顯。當下，經濟下行壓力仍不減，地方基建項目投資仍是穩投資乃至穩增長的關鍵力量。中國政府正通過發揮政策性銀行的作用推動基建投資增長。國家政策性銀行的專項金融債將成為拉動地方基建投資的新工具。國家發改委網站8月11日對外公布稱，已經同意安排中國農業發展銀行外債規模100億元人民幣，以及同意安排國家開發銀行外債規模50億元人民幣。其中，國家發改委安排中國農業發展銀行通過境外發行人民幣債券，專項用于支持國家重大水利工程、棉糧油購銷儲業務等“三農”重點項目建設；安排國家開發銀行通過在臺灣發行人民幣債券滿足該行境外人民幣業務需求。事實上，這兩家政策性銀行也出現在國家發改委此前的專項建設債券政策中。為擴大有效投資，積極緩解經濟下行壓力，國家發改委近日擬通過國家開發銀行和中國農業發展銀行，向郵政儲蓄銀行定向發行長期專項債券，建立專項基金，用于基礎設施建設。其中，中央財政按照專項建設債券利率的90％給予貼息。

　　不過，正如專家所指出，通常政策性金融機構相當于國家財政延伸的工具，政策性銀行通過定向發行專項債券的方式把商業銀行不愿貸或貸不出的錢“掏”出來，“銀行是否會再度成為財政的錢柜”的風險值得關注。