作者：王長久

　　7月9日探底3373點以來，3500點到4000點就成為政府救市打造的保溫箱，跌破3500點國家隊就會伸手，突破4000點多方就會處於無后方作戰狀態。而今，一道4000點關，連續兩波行情都沒有沖破。A股為何難過4000關？

　　4000點上是成交密集區

　　內地股市是6月15日從5178點跌下來的，大盤暴跌第一周市場并未真正恐慌，反而是大盤在4500點到4000點區間市場恐慌盤才涌出來，所以4000點關上方是前期的成交密集區，也是許多套牢盤堆積區。大盤突破4000點關需要實實在在的利好。但是，現在的市場，除了人民幣暴跌止步之外，幾乎看不見所謂的利好因素。經濟不景氣在7月份數據中表現得很充分了；人民幣暴跌本身就說明國家經濟增幅放緩更加明顯，國家今年能否真的實現保7的目標還是一個未知數。

　　再從盤面看，現在仍然是題材股上下飛舞，而主力板塊不但不有所作為，反而持續低迷，太累大盤明顯。現在的股市就像一張四處透風的網，無法聚集市場人氣。昨日兩市成交與本周一相當，均為1.22萬億元，一周里兩次向4000點發起沖擊，但均鎩羽而歸。這說明，成交不放大，沒有增量資金進來，過4000點關就會非常困難。下周如果突破4000點關，同樣可能遇到空方的反手做空。

　　提防空方殺回馬槍

　　本周兩次沖擊4000點未果，下周多方可能還會進行嘗試。但現在看，市場固有的問題還沒有完全排除。內地剛剛經歷了一波波瀾壯闊的政策牛市，然后出現了股災，現在處於維穩時期。但股市價格已經不低了，還能在這個點位支撐著，是因為將空方繳械了。如果恢復成正常的市場，仍然有巨大的做空力量要釋放。

　　另外，管理層還在強調現在叫停新股發行是暫緩，若恢復新股發行重啟的嘗試，勢必會沖擊弱不經風的市場。

　　更麻煩的是，現在已經是8月中旬，到年底也就是4個半月，而註冊制改革的時間表快到了，如何重啟新股發行，如何落實註冊制改革，管理層在思考，市場也在觀察。正如有分析人士所說的，因為股票發行存在審批制，所以這個市場存在「審批溢價」或者「審批泡沫」。一旦將發行股票權利交還給企業和市場，中國股市面臨著史無前例的大擴容，股市價值將被重估，內地股市受到的影響應該不比全流通來得小。

　　五大致命傷未愈

　　內地股市現在還有幾大致命傷，一是審批制，遲早要進行註冊制改革；二是至今還是資金推動型市場，周期性動盪不可避免；三是經濟低迷難有起色；四是人民幣繼續有下跌的可能和空間，資金外流動能仍然強烈；五是今年股災讓市場元氣大傷。而從現在的情況看，更多不明朗的因素將會出現。

　　所以，在這樣大環境下，多方最好不要輕易去碰4000點關，破不容易，守住更難，甚至會被空方抄了后路，威脅3500點的支撐線。