包括全球股市大跌以及多國貨幣貶值在內的金融市場大震蕩，正讓發生全球金融危機的論調悄然興起。有觀點認為，當前確實出現了金融危機的苗頭，也有認為當下境況還只是對系統性風險的一種反饋，但少數更為悲觀的觀點則是將現狀定性為金融危機第三波。

　　伴隨近期全球金融市場、商品市場的動蕩而來的是對于經濟前景的擔憂，關于全球金融危機再起的論調也漸起聲勢。

　　金融危機論調陡然興起

　　“近期全球股市大跌，各國貨幣大貶，典型的全球金融危機。為啥就沒人宣布呢？”巨人網絡董事長史玉柱8月22日早間發布微博稱。

　　有關金融危機的論調似乎興起于一夜間，史玉柱是較早公開這一觀點的公眾人物之一，他的這一疑惑、觀點在隨后的兩天里得到了3000多轉發量，2000多條評論。作為持有金融機構股權，并參與二級市場投資的公眾人物，史玉柱所發表的有關市場的觀點判斷，通常都會引來較大關注。

　　與其觀點相呼應的是昨日A股繼續大幅下挫，上證指數收盤跌幅達到8.49%，盤中跌幅一度達到9%，創2007年3月以來最大跌幅，日本、韓國、我國臺灣等地股市亦現大幅下挫，美歐股市也未能獨善其身。

　　與此同時，新興市場國家幣值也繼續承壓。昨日美元兌人民幣收于6.40，人民幣跌幅0.25%；美元兌林吉特收于4.26，林吉特跌幅2.05%；美元兌新臺幣收于32.88，新臺幣跌幅0.68%。

　　再往前，也即本月20日，民生證券發表了一份題為《金融危機第三波：該倒下的終會倒下——從哈薩克斯坦貨幣貶值說起》研報。報告里提到從 2013 年開始，金融危機第三波層遞進、漸入高潮。其開篇提到的即是哈薩克斯坦20日宣布取消貨幣區間波動限制，該國貨幣堅戈隨后貶值30%，在此之前，人民幣較大幅度貶值風波也剛剛平息。

　　民生證券認為，從全球經濟角度看，兩國貨幣貶值不是孤立事件，和去年的盧布以及近期的越南盾貶值一樣，都是金融危機第三波激起的漣漪。

　　民生證券曾梳理了三波金融危機的演進邏輯：第一波是銀行業危機，發生在中心國家（美國）的私人部門；第二波主權債務危機隨后在次中心國家（歐洲五國）的公共部門爆發；第三波綜合性的貨幣金融危機由此傳染到過度依賴外需和外資的外圍國家（新興市場），其結果是新興市場陷入經濟衰退和資本外流的惡性循環。

　　中國金融期貨交易所研究院首席宏觀研究員趙慶明在接受上證報記者采訪時也認為，當前已出現了全球金融危機的苗頭。

　　危機還是風險暴露 業內有分歧

　　不過與史玉柱將當下股市和匯市狀況視為金融危機的觀點所不同的是，趙慶明將其視為危機苗頭的觸發因素，他提到的觸發點包括美國加息預期漸濃和中國金融市場的異常波動（包括股市和匯市）。

　　社科院金融實驗室主任劉煜輝則認為此次人民幣匯率調整導致全球市場在觀望人民幣會不會趨勢性貶值，且對此尤為敏感，而中國經濟的外溢性又很強。劉煜輝預期與人民幣相關的資產將要有系統性的調整。

　　不過與其他市場人士看法不同的是，劉煜輝認為目前還只是存在系統性風險，還不能說是危機，仍有挽救的空間，他預計接下來幾天中國會同主要經濟體國家密切磋商，屆時包括A股在內的中國相關資產都會有個企穩的過程。

　　一位接近監管機構的人士在接受上證報記者采訪時也認為，銀行系統應該不會因此被引爆風險，因此有關金融危機的判斷有所夸大。

　　但民生證券的判斷是，金融危機第三波的結局已經逐漸清晰：即和國內資本市場的牛熊并存、結構分化一樣，新興市場可能也會逐步蛻變為分化市場，少數國家會爆發短期的急性危機，大多數國家將陷入長期的慢性危機，而只有極少數的國家將轉危為機，成功躋身成熟經濟體行列，中國最可能的情況是有風險、無危機。