【香港商報訊】市場對於央行實施年內第三次降準的預期正在升溫。中金公司首席經濟學家梁紅、分析師余向榮在昨日發布的研報中稱，央行急需大幅下調存款準備金率。年內，央行應至少再降存準率150個基點。在中金看來，央行需要繼續降準的其中一個理由是：外匯流出可能進一步擴大，但今年前7個月外匯占款已下降6612億元。在基準情形之上，持續擴大的外匯流出需增加至少2次存款準備金率下調。

　　華爾街：月底或降準

　　昨日，《華爾街日報》援引未具名官員及央行顧問消息稱，央行可能會在本月底之前或下月初下調存款準備金率，或降準0.5個百分點。中國的經濟下行壓力也可能令貨幣政策進一步放寬。中金公司21日在不及預期的8月財新PMI初值公布之后發表評論稱，數據顯示經濟下行壓力大；預計內地貨幣政策仍會繼續加大放松力度，且重心以引導實際利率下降為主。此外，人民幣貶值也可能是強化市場降準預期的理由之一。人民幣貶值將加劇資金流出，導致流動性被動收緊。中金就曾在12日表示，人民幣貶值強化了政策寬松的預期。中金公司在更早之前曾預測，在外匯零流入和M2增速13%的基準情形下，央行全年需下調存款準備金率7次，每次50個基點。中金公司在上述研報中還稱，今年M2增速至少應達到13%，高於官方12%的目標，才能為放緩的經濟增長提供足夠支撐。此外，中金認為，適當的貨幣和財政擴張有助於增強市場對中國經濟前景的信心，反過來為人民幣匯率提供重要支撐。維持人民幣兌美元匯率今年底6.45元/美元的預測不變。中金公司還稱，央行有足夠空間可以進一步擴大再貸款，激活基礎貨幣增長。預計政府未來將加大基礎設施投資。此外，政府應盡快降低企業部門稅負，以重振私人部門的經濟活動。

　　將采用更多貨幣政策工具

　　央行主管的《金融時報》昨日發表題為《靈活操作保持流動性合理適度》的文章，文中指出，上周央行公開市場操作合計向市場凈投放1500億元，創出近半年來高點。意在順應市場變化，更加注重松緊適度，保持市場流動性合理充裕。換言之，在保持穩健貨幣政策基本取向不變的前提下，央行不斷創新和完善宏觀調控的思路和方式，靈活運用多種貨幣政策工具，為經濟轉型和結構調整創造合理的貨幣條件。隨著國際收支逐漸趨於平衡，外匯占款將不再是流動供給的主渠道，甚至外匯占款規模開始出現一定數量的負增長，這需要央行在基礎貨幣投放與引導市場預期管理上有新的創新與應對。從基礎貨幣投放看，過去10餘年，中國主要通過外匯占款形式投放基礎貨幣，但國際經驗表明，世界上大部分國家都不使用這一方法，而是采取公開市場操作。因此可以預計，未來可能會更多采用公開市場操作，并結合多種工具創新來投放基礎貨幣。