匯通網9月11日訊——盧布匯率再次成為俄羅斯貨幣政策的中心環節。彭博調查顯示，大多數受訪經濟學家預計俄羅斯央行周五(9月11日)將維持基準利率不變，以確保盧布幣值的穩定。

　　接受彭博調查的35位經濟學家之中，只有3人認為俄羅斯央行會降息。

　　俄羅斯央行政策制定者將于當地時間周五13:30在莫斯科宣布他們的決定，之后俄央行行長納比烏琳娜(Elvira Nabiullina)將于15:00召開記者招待會。在去年12月份緊急加息后，俄羅斯央行自今年1月以來已五次降息，但該國仍陷入自2009年以來的首次衰退，而新一輪的原油拋售增大了經濟長期衰退的風險。

　　自從7月份上次會議召開以來，盧布持續下跌，這已經成為未來進一步放寬貨幣政策的障礙，因為通脹率已經受到嚴重影響，達到了俄央行中期目標的四倍。

　　“如果盧布不貶值，俄央行就會繼續降低利率”，法國巴黎銀行駐倫敦經濟學家Eldar Vakhitov在電子郵件里如是說，“暫停(降息)的時間可能不會是很長，俄央行或將在10月降低利率”。

　　衍生品交易暗示市場押注政策將會發生更加劇烈的變化。彭博數據顯示，遠期利率協議預示未來三個月借款費用可能上升62個基點，達到今年以來的最高點。在過去的12個月里，盧布兌美元的匯率下跌了46%，使得盧布成為全世界表現最差的貨幣。根據彭博的數據，盧布三個月隱含波動率(一種衡量匯率波動的指標)則超過了26%，為全世界之首。

　　市場混亂

　　金融和商品市場的不穩定正在深刻影響俄羅斯這個世界最大能源出口國的經濟。這迫使該國政府把2016年的財政計劃展望期已經由原來的三年改為一年，包含公共支出的預算規則也被推遲，而公共支出額度是和長期的平均油價掛鉤的。與去年相比，俄羅斯今年第二季度的GDP同比下降了4.6%，政府正在評估對今年經濟萎縮的預測。8月通貨膨脹率已經連續兩個月上升，達到了15.8%，6月時通脹率一度降至今年低點15.3%。俄央行最新的一份關于膨脹預期的報告顯示，“目前的物價增長速度經評定仍然過快”。

　　“盧布的疲軟已經使得(俄央行)無法繼續實施貨幣寬松政策，今年余下來時間的利率政策要根據盧布的走勢而定。”俄央行前顧問、現“復興資本”經濟學家Oleg Kouzmin本周二在一份研究報告的Email中稱，“目前盧布的疲軟可能削弱通貨膨脹的影響，為2016年繼續實施寬松的政策提供了可能性。比起去年冬天的貨幣危機，盧布的疲軟對通脹的影響可能變得更小，但是現在還很難說到底有多小。”俄經濟部部長烏柳卡耶夫(Alexei Ulyukayev)周二表示。

　　減輕震蕩

　　自從去年11月俄羅斯央行提前將盧布設為自由浮動利率以來，俄羅斯已經利用盧布(匯率浮動)調整自身經濟，以削弱油價下降的影響。俄羅斯最近一次降息幅度是今年此輪寬松周期中最小的，在今年7月，俄央行停止繼續降息。俄央行需要面對的還有中國經濟的放緩，以及下周美聯儲的政策會議。美聯儲可能會自2006年以來首次加息。(因而)在蘇格蘭皇家銀行駐倫敦首席俄羅斯經濟學家Tatiana Orlova看來，這一(暫停降息的舉動)倒也合情合理。“俄央行可能期待油價走勢能更明朗。”Orlova在周三的一份研究報告中說，“美聯儲下周(是否加息)的決定目前還是個很大的未知數，這使得俄央行本月在采取貨幣政策的時候更加謹慎。”