上證綜指在3000點關上方已經盤整17個交易日，昨日更跌落到3115點跌幅達到2.19％，顯示3000點關的威脅至今還沒有完全解除。耐人尋味的是大藍籌近日持續回軟，銀行、券商及兩桶油明顯拖累大盤，說明國家隊護盤乏力。而細細分析國家高層近日對股市的最新評價，就會對目前的盤面變化有更深刻的認識。

　　市場終歸要靠自身運行

　　臨近月底，市場各方普遍認為目前的市場利空已經基本出盡，市場可能出現秋季行情甚至跨年度行情。但是本周的市場疲弱非常明顯。昨日四大銀行股拖累大盤非常明顯，兩桶油更是明顯領跌，中信證券跌幅更超過4％。大藍籌走弱顯示國家隊沒有明顯的作為，而市場利好依賴癥和國家隊依賴癥仍未明顯緩解。

　　而筆者觀察，昨日市場的回軟和近期消息面的變化有一定的關系。第一，關於本輪股災的起因，官方定義是「由於前期上漲過高過快以及國際市場大幅波動等因素引起的」。這就是說，本輪股災有內外兩方面的原因。現在內部原因，就是市場前期上漲過高過快的問題，經過3個多月的股災已經得到一定的修正，對股市的威脅已經減輕。但是，國際因素的影響現在還在發酵。有分析指美國股市就存在見頂回落的危險。如果國際市場波動繼續，則內地股市仍難以獨善其身。

　　第二，政府救市已經完成階段任務。官方表態肯定了前期的救市工作和措施，但就強調，「在綜合采取多種穩定措施后，市場已經進入自我修復和自我調節階段。」這說明，未來的市場主要靠市場的自我修復和自我調節，政府前期那樣的頻繁的大力度的救市或護盤將很難再現。政府今后要做的主要是維護公開、公平、公正的市場秩序。這說明，內地股市現在已經到了非扔掉枴棍不可的時候了，利好依賴癥和國家隊依賴癥到了非改變不可的時候了。

　　第三，政府強調發展資本市場、完善人民幣匯率市場定價機制是中國的改革方向，不會因為前段時間股市、匯市波動而改變。值得注意的是，在此之前，為了救市，管理層事實上叫停了新股發行，許多的計劃中的改革話題已經不再談起。而按最新的定調，資本市場計劃中的改革將不再因市場波動而停止，不會再顧慮到市場波動而暫緩。現在內地股市改革的焦點是註冊制改革，如果按新的官方表態，諸如註冊制等資本市場的重要改革都將重新提上日程。

　　第四，依法治市態度更堅決。官方表態將以敢於啃硬骨頭、敢於涉險灘的決心，義無反顧推進改革，堅定不移堅持市場經濟改革方向。內地更會強化依法治市，對違法違規將繼續嚴厲打擊。相信這將凈化內地股市的環境，有助內地股市的健康發展。

　　國家隊不作為或成常態

　　在股災最嚴峻的時刻，國家隊托舉權重板塊護盤最積極。可當大盤橫盤后，國家隊出手的機會越來越少了。近期包括銀行、券商、兩桶油在內的權重板塊都出現反覆回軟的走勢，可以預見的是，除非大盤3000點關受到威脅的時候，國家隊才有可能出手護盤。而隨著官方最新的表態，今后國家隊不作為有可能成為新常態，市場必須靠自我修正的力量來維持。現在最關鍵的問題是，假如按昨日的態勢，3000點關再受到威脅，國家隊會不會出手？如果出手，3000點關保衛戰還可以繼續，如果不作為，則3000點關會不會成為市場底就還是一不小的問題。

　　王長久