中國經濟增長速度持續放緩，昨公布的第三季GDP增長降至只有6.9%，「破七」一幕終於出現，增幅且是6年來最低。然而，「破七」之謂其實象徵意義大於實際，並未改變中國經濟穩中有進、穩中向好的發展態勢，是故消息出爐後沒有帶來太大振蕩，兩地股市收盤均變化不大就是最佳證明。

　　的確，中國經濟增長有所減速，乃是無可爭辯的事實﹔可是，詳讀一籃子數據表現，卻仍能發現不少發展亮點。首先，按年比較，GDP增速確然呈現拾級而下的勢頭，不過最新僅較上季放緩0.1個百分點，兼之依然處於7%左右的目標，環顧國際實在難以嫌慢﹔更重要的是，按季而言，不單錄得了1.8%的增幅，亦是連續兩季提速，反映增長動力實際上正在好轉。事實上，由工業增加值到固定資產投資，按年增幅都呈現減勢，惟按月來說均維持擴張，不是表面般差。即如出口方面，儘管受累外需疲弱而連跌數月，但最近跌幅也受惠人民幣貶值等因素而顯著收窄。至於消費零售則更令人眼前一亮，增幅非但逐步提升，且屬今年以來最快﹔這主要由於居民收入繼續大幅跑贏GDP，城鄉收入差距也見改善，顯示普羅大眾皆很好分享了經濟成果，同時也受積極財策的帶動，9月份財政支出便急飆近27%，遠遠高於首9月累積增長的16.4%。此外，消費及服務業的GDP貢獻比率不斷攀高，當中新產業、新產品及網上銷售等都錄得著足發展，等等﹔凡此種種，可以看到穩經濟、調結構、促升級的發展勢頭並無扭轉，中國經濟總的來說還是繼續向好的方向前進。

　　縱然如此，為了進一步鞏固和加強全面深化改革的進程，在穩定經濟的大前提下推進打造中國經濟升級版，當前來說無疑應該進一步加強政策支持力度。短期而言，採取相對寬鬆的貨幣政策，例如降息降準等，就可減低融資成本和增加市場流動性，有助抵抗經濟下行的壓力，特別是近來通脹水平並不太高、房地產投資及開發亦明顯冷卻，均為此提供了非常有利的條件。當然，降息降準有其負面影響，包括可能造成人民幣貶值壓力，以至刺激資金向外流走等，有關方面實有必要採取相應措施減輕對市場振蕩。其中，採取更加積極的財政政策，從而提高居民收入並擴大內需，尤其沖銷人民幣貶值對內部購買力的影響，相關正面效果已在第三季度獲得證明，當局實宜繼續貫徹執行。而在國際貿易上，不論是提高進出口競爭力，抑或是對應TPP及TTIP等，中國都要加快推進雙邊或多邊的自由貿易協議的談判、推進「一帶一路」發展戰略、建設更多自由貿易區等。

　　「破七」既是意料中事，更不代表天塌下來，坊間實沒必要過度解讀。然而，即使中國宏觀經濟還是審慎樂觀，可是GDP增幅亦不能放慢太多﹔首先實現降息降準，乃是下一步應該考慮的刺激措施。

　　香港商報評論員 李哲