經過反覆震盪，內地股市昨日最終以本輪反彈新高收場。截至昨日收盤，自8月26日以來的反彈已經讓上證綜指累積升幅超過20%，深成指累積升幅超過25%，而創業板指數一騎絕塵，累積升幅超過41%。由此，A股是否進入牛市已經不需要再爭論了。但相對於以往行情，本次反彈一個明顯特點是深強而滬弱。尽管反彈已經持續了接近兩個月，但此輪反彈的主戰場在包含創業板和中小板的深圳市場，這也導致內地兩市對資金的爭奪勝負分明。上海股市反彈明顯落后，也反映了內地主力的后知后覺。

　　金融股拖累大盤

　　到昨日，尽管幾大指數升幅明顯，但上海股市的定市神針——四大銀行股表現卻差強人意，同樣情况也出現在上海股市的兩大權重股中國石油和中國石化上。四大行和兩桶油都拖累大盤，上海股市當然就無法和深圳股市同日而語。現在最能準確反映內地兩市反彈水平的不是上證綜指，而是深綜指。由於四大行和兩桶油明顯拖累整個市場表現，導致總市值和流通市值遠遠超過深圳股市的上海股市在對新資金的爭奪上明顯處於下風。截至16日，上海股市擁有上市公司1071家，總股本29818億股，總市值279060億元，流通市值242892億元。而深圳股市擁有上市公司1729家，總股本12252億股，總市值193206億元，流通市值138454億元。可見兩市規模差距很大，上海股市是內地股市的重心所在，但昨日深圳股市成交5214億元，上海股市成交只有3806億元。從成交數據也可以看出，上海股市有加快被邊緣化的傾向。

　　主力后知后覺

　　深圳和上海股市明顯的差异對后市影響非常大。一方面，上海股市累積升幅落后，尤其是四大行和兩桶油升幅落后，封鎖了內地股市下跌的空間，如果出現補漲勢頭，勢必會將目前的反彈行情推高到一個新的水平。一方面，市場主力一直就是后知后覺，經過持續的反彈，主力資金也開始動起來。如昨日盤尾中字頭概念大幅拉升，中國交建、中國電建、中國鐵建盤尾大幅拉升，這明顯是主力進場的標誌。過往行情說明，主力是否進場是反彈行情和反轉行情的評判標準，而如果中字頭板塊飆升的情况得以持續，那麼內地股市本輪行情勢必形成反轉，上升空間將更加樂觀。現在的關鍵是上海股市被邊緣化的勢頭會否得到遏止，如果主力仍然不進場，而創業板繼續一騎絕塵，本輪行情就危險了。

        王長久