作者：易憲容

　　日前市場間誤傳，深港通可能在年內開通，惹得國內及香港股市立即亢奮不已。究其原因，是中國人民銀行網站悄然掛上周小川行長一篇署名文章--《全面學習和踐行「三嚴三實」譜寫金融改革發展事業新篇章》。文章稱，「去年，股票市場推出了滬港通，人民銀行在這方面參與做了大量工作，今年還要推出深港通，表明中國資本市場打開了新的聯通世界的渠道。」但這篇文章并沒有指明周小川講話的時間與地點。

　　「烏龍消息」引爆行情

　　文章掛出之后，由於有「今年還要推出深港通」這句話，一石便激起千重浪，刺激香港恒生指數急升超過700點。盡管人民銀行中午澄清稱，文章來自5月大跌市前，但市場還是氣氛熱烈，即使下午恒生指數升幅收窄，但下午走勢仍然跟著A股再上臺階，恒生指數全日升幅達到485點，成交突破千億元。

　　被市場視為深港通受惠股的香港交易所，在早上一度急升近9%，但隨著人民銀行的澄清及香港交易所發布通告指出有關洽談還沒有結論，升勢即告回落，最終收市報209.2元，升9.4元或4.7%。香港本地其他券商股票也受到市場的追捧。同時國內股市，上海綜合指數及深圳成分指數都因為深港通消息而被炒上，上海綜合指數升142點或4.31%至3459點；深圳成分指數升596點或5.29%至11884點，兩個市場的總成交額也上升到9940億元人民幣，比前幾天的交易量增加近一倍。

　　可以看到，無論是香港股市投資者還是國內股市的投資者，對深港通開啟的期望是如此之高，一聽到有消息，兩地股市立即大漲，而且即使后來央行出來聲明該文章是一篇舊作，但是兩地股市同樣是大漲，特別是國內股市上漲的幅度更大。何也？

　　深港通成為股市利好

　　其實最為重要的問題并非是深港通的啟動。這是因為，深港通啟動能夠帶動多少資金進入股市、推升股市上漲多少都是不確定的。滬港通開通已接近一年，在這近一年的時間里，兩地股市互通的效果，與投資者的期望還是相差很遠。更不說在深港兩地，深圳居民早就進入香港股市，香港居民到深圳購買股票也不是個例。在這種情況下，即使深港通啟動，實際效果與投資者預期同樣可能會有很大差距。

　　事實上，深港通啟動的消息只能說明兩地的投資者希望借助什麼消息進入股市。在當前的低利率周期下，中國金融市場利率已經處於歷史以來最低的水平。如果金融市場的利率一低，而實體經濟的許多行業又處於產能過剩，那麼過量的流動性一定會流向資產并推高資產價格。但在當前住房市場嚴重供大於求的情況下，投資者不敢進入住房市場（一線城市除外），大量的流動性就可能進入股市。在這種情況下，誰先進入，誰得先機，所以任何一點利好消息都可能成為投資者進入股市的理由。

　　深港通或助力金融改革

　　同樣，深港通的啟動也意味著中國金融市場改革開放的步伐還會加快。可以說，上半年中國A股泡沫破滅之后，再加上8月11日「新匯改」引發了國內外金融市場的動蕩，國內外市場及投資者一直在擔心中國政府會放慢金融改革的步伐。如果這樣，中國股市要走出當前的困境是不可能的。事實上，與國內外投資者的想法不同，中國政府不僅沒有放慢金融市場改革的步伐，反而還在加快。比如，上個月降息時讓存款利率浮動上限全面放開；十三五規劃中提出，今后五年中國金融市場改革開放的框架等。這些都意味著中國金融市場改革的步伐不僅沒有放緩，反之還有加快。因此，深港通作為中國資本市場改革開放的重要一步，即使今年能否放開還不確定，但是明年放開應該是大概率事件。所以，投資者對深港通啟動有較高厚望。

　　再就是，中國股市泡沫破滅后，經過幾個月的自我修復、自我調整，正在逐漸恢復信心。而最近監管層亦大力整頓股市內幕交易及違法違規行為，消除金融市場的腐敗，這些對確立股市信心及恢復股市元氣都會起到重要的作用，特別是長期利好中國股市發展。深港通啟動肯定有利於恢復股市投資者的信心。

　　可見，深港通啟動的消息，會給兩地股市的投資者帶來如此多的聯想，也顯示投資者對當前股市的願望，希望通過深港通的啟動令兩地股市重新回到繁榮之路。不知大家注意到了嗎？