內地股市信心回暖，A股3天連續反彈，中證監昨日透露，決定按照目前機制恢復處理28家暫緩發行IPO公司的上市申請，顯示內地市場回穩，國家隊有信心內地市場承受能力回復健康水平。不過，短期而言，市場就IPO重啟方面，相信仍然會持觀望和審慎態度，A股市場未必會因此而強力反彈，港股受惠有限。

　　新機制利好散戶

　　市場早有分析預期，內地當局將於今年10月至11月期間重啟IPO。但亦有意見認為，當局今年內啟動IPO，有違穩定市場的大方向，可能導致承受力有限以及信心脆弱的A股市場，在流動性壓力過大下而再次大幅波動和下挫。

　　流動性是影響市場的重要元素，但事實上日后IPO有新安排，在新機制下，投資者在中簽和確定配售數量后才繳款，對散戶有利，并且相信不會對股市資金流動性構成太大壓力，又能解決企業上市需求的問題。因此，重啟A股IPO對券商股帶來刺激作用。此外，美國聯儲局年底落實加息機會很高，市場普遍預期幅度為四分一厘，但相信市場早已消化有關預期。

　　建立溫和成長「新常態」

　　日前，五中全會通過的《中共中央關於制定國民經濟和社會發展第十三個五年規劃的建議》，確立中國內地新經濟走向。未來5年，內地年均經濟增長率由7%至少降至6.5%，顯示當局決定為中國經濟成長建立溫和成長的「新常態」，聚焦國內消費、服務及策略創新活動等新領域，取代出口及政府投資為主的舊有成長模式。

　　總括而言，基建、環保、新能源、消費、創新相關的板塊，都會因此而受惠。不過，當局暫時仍以穩定經濟為重心，投資者不宜過分積極進取，在市場未明朗以及沒有重大利好因素出臺前，投資者宜選抱股不選市的策略。

       作者：石安