淡風驟襲B股插水
【香港商報網訊】記者張幸報道：昨日，連續13連陽的上證B股指數放量跳水。截至收盤，報407.77點，跌幅7.9%，創4個月來最大跌幅。儘管B股市場體量不大成交金額小，仍對A股情緒造成影響，滬指失守3600點，跌幅2.59%;深成指報12686.3點，跌2.27%;創業板報2735.49點，跌2.12%。此外，恒指昨亦受內地股市暴跌影響，午後一度跌逾200點。
昨日，B股早盤高開高走，盤中一度漲超2%;臨近午盤突然跳水，午後指數繼續奔潰，盤中暴跌逾7%，最低跌至407.57點，盤中振幅近10%。盤面上，101隻B股中僅物貿B、特力B、鄂資B 3股上漲，其餘均下跌;其中，儀電B、深康佳B等近40股跌停。
外匯管理新規考驗流動性
有分析人士認為，B股下跌的主因可能與之前外匯局宣布將在2016年1月1日開始實行外匯管理新規有關。今年10月22日，國家外匯管理局發布通知稱，擬於2016年1月1日停止使用個人結售匯管理信息系統，正式上線個人外匯業務監測系統。這意味着，民間存在的一些個人重複購匯漏洞將被嚴堵，B股的流動性將受考驗。
國金證券財富管理中心策略分析師黃岑棟表示，因為B股T+3日後資金才能到帳，周一距離年底正好還有3個交易日，很多投資者要在1月1日新監管系統啟用前完成結算。
英大證券研究所所長李大霄則認為，更關鍵的因素是B股指數前期漲得過高過快引起的獲利回吐。在昨天之前，B股已經13連陽，個股大都回到股災前的水平，有些個股甚至翻了多倍，瘋狂的上漲後有所調整也屬正常。
市盈率低成投資窪地
自11月底以來，B股表現明顯強於A股，在11月中旬暴跌後隨即強勢反彈上攻。分析人士指出，人民幣匯率貶值，促成以美元和港元交易的B股持續走強;另外，新城控股以吸收合併的方式形成「B轉A」企業，也為B股市場帶來利好預期。
「B股市場規模很小，B股轉板成功的財富效應讓越來越多公司轉成A股或H股，讓市場不斷萎縮，一有風吹草動，就能引發跟風盤暴漲效應。加上美元升值，讓外匯資金漸漸湧入B股市場，從而導致B股行情看漲。」中信浙江首席分析師錢向勁說。
李大霄認為，B股的折價率高是其最大的投資價值，目前B股的價格總體上只是A股的四至五折水平，有的甚至更低。B股公司不僅價格便宜，市盈率相比A股亦較低，經過暴跌後價格有上漲空間，形成投資窪地。
A股上漲邏輯未受影響
B股跳水拖累A股同步下行，滬指跌逾2%，跌至逾一周低點，創4周來最大跌幅。
中泰證券策略分析師曾岩表示，B股跳水對A股影響不會很大，因未破壞A股上漲的邏輯，只是對市場心理造成一定的衝擊，「這方面對A股的實質性影響是不存在的，可以說只是一個短暫的回調。」
李大霄亦認為，B股是正常的調整，只是造成的恐慌情緒影響到了A股，A股的上漲邏輯仍在;
加上B股體量並不大，對A股影響有限，待市場情緒穩定後，A股會企穩反彈。
申萬宏源策略分析師王勝表示，保險舉牌方興未艾，面對資產荒，配置機構突破「理性人」框架加配權益的邏輯已全面證實，大股東作為高風險偏好人群同樣受困於資產荒，真正抽離的資金有限。2016上半年，A股市場資金將處於供需平衡狀態;此外，一季度資金需求還未產生，而資金供給確定，是相對好的時間窗口，A股有望開啟春季行情。
B股已是中國資本史發黃的一頁
一切都源於東風日盛西風弱!隨着內地金融市場的改革開放，滬港通、深港通及基金互認等措施的推出，內地與香港兩地股市及基金市場正在加強融合。與此同時，適逢內地正由工業大國、資本輸入國轉為資本輸出國，B股市場正在成為中國資本史書裏發黃的一頁。
B股市場曾經是內地引進外資的重要渠道，然而隨着內地資本市場開放，「滬港通」及「深港通」的開啟，人民幣加入SDR，及MSCI可能納入A股等，B股的命運正在面臨歷史轉捩點，AB股全面合併，或者全面取締B股市場並非不可能發生的事。
年關將近，外資紛紛離場，內地B股走勢向下，上證B股指數昨日更一度瀉近8%，創4個月以來最大跌幅。目前，B股市場約有100間上市公司，逾80%以A加B股形式掛牌，這類公司的B股平均較A股折讓近半，低估值是個大問題，那意味着B股上市公司早晚會退市。
H股也有邊緣化之虞
事實上，不單止是B股，H股同樣面臨低估值的問題，以至於這兩年H股被邊緣化的輿論不絕於耳。近幾年，內地金融市場改革措施可謂一浪接一浪，為半封閉的A股市場帶來無限機遇。今年國內的IPO市場重啟，不少公司都躍躍欲試返回A股市場，而近年新三板的瘋狂更令不少公司趨之若鶩。
對比之下，港股「小池塘」市值不足24萬億，每天僅數百億成交，容不下「大魚」興風作浪。在A股崛起的同時，香港金融業不進則退，創新能力最為不足。近年本港先後有多間輪證發行商退市，反映本港輪證市場發展存在一些問題。另外，本港一度擁有亞洲區內具領先地位的ETF交易平台，但根據金融發展局最新報告，目前本港ETF成交額在區內排名跌至第三位，落後於東京與上海。
港股表面上與A股市場息息相關，可是兩地基本生態有頗大差異，A股經大力打擊沽空活動之後，依然可以靠向上炒。重啟IPO後，估計終於可以重新吸引生力軍入場。另一邊廂的港股，今年表現跑輸區內股市，現仍為8%的負回報。恒生AH股溢價指數現報138，即H股較A股折讓約38%。過去一年該指數一直維持高位橫行，如此大折讓仍然未能吸引「水向低處流」，反映資金並不熱衷於炒作AH股差價。香港商報記者 伍敏
王長久 ：註冊制讓A股變天嗎?
內地股市2015年交易時間進入到倒數4天之時，一向堅挺的反覆維持一字形走勢的內地兩市，昨日終於挺不住了，上證綜指2.59%的日跌幅好像不是很大，但是上證B指7.90%的跌幅卻是8月24日以來最大的。單從B股市場來說，昨日走勢讓人恍如又回到了股災。
5點改變換新顏
昨天早盤市場好像對註冊制有了最新時間表無動於衷，但B股投資者可是具有全球性眼光的，他們最先嗅到註冊制時間表的危險信號，所以率先暴跌。而單單從目前能掌握的動向看，註冊制真的落地，勢必會讓內地股市變得非常陌生。
現在看來，註冊制將在以下五個方面改變A股市場面貌。一是註冊制下IPO將更加高效，擴容勢必層層加碼;二是註冊制下上市企業將失去「監管背書」，投資者需要自己睜大眼睛辨別企業的投資價值;三是新股「稀缺性」會降低，「打新」「炒新」盛景難再;四是「殼資源」也將會失去現在的高價;五是違法違規者將付出更高代價。而這五點歸納起來，就是散戶在這個市場將更加難過，更難立足。可以說，註冊制將加快A股從一個散戶市向機構市邁進的步伐。
徹底告別中國特色
昨日內地股市大跌，引得亞洲股市7大指數下跌，而昨日下午開盤的歐洲股市一片慘淡。註冊制的影響將不僅僅是內地股市，還將影響全球。從現在開始，內地股市將徹底告別「中國特色」，股票價格將真正成為股票價值的晴雨表，成為上市公司成長性的晴雨表，股市也將有機會真正成為經濟的晴雨表，中國股市的走勢也勢必會與全球股市接軌。可以預期的是，內地股市有望從一個瘋狂的投機市場逐漸過渡到一個崇尚價值投資的市場，個股走勢將分化，股票退市將不再是傳說，註冊制下的市場將讓人們感到陌生，但這是大勢所趨，只有主動適應市場變化的機構和散戶才有可能在A股的大變局中笑到最后。
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