作者：張碧珊

　　先是農業銀行的39億，接著中信銀行的10億，感覺這場票據多米諾骨牌還沒到底。多少人正因股市跌成趴地熊，無奈之下轉戰票據市場，短時間內，就接連爆出49億元票據案。試問老百姓就這麼點小錢，無非想保個值投點資咋這麼難。

　　牛熊轉換必然上門

　　先看看何為票據，比方說企業A需要購買企業B的貨物，但錢不夠，就可通過到銀行存保證金的方式，要求銀行開具承兌匯票付款給B。承兌匯票最長期限為6個月，在這期間，企業B可能不希望到6個月后才拿到錢，就可到銀行或者第三方機構貼現，提前拿到錢。由此衍生開來，票據多次轉手貼現，漸變成了一種融資工具，同時也是市場流動性的一部分。

　　照此判斷貌似還挺安全，一方有錢而一方有貨，還有銀行撐腰，為什麼會出問題，居然到頭還怪A股。據說，這是每輪牛轉熊的老問題，股市越熊趴票據越凶險。2010年因為熊市，票據案件席卷整個金融系統，2015年牛熊轉換，歷史重演2016年一到票據問題便如期而至。機構直言，票據貼現進入股市并非個案。

　　牛市目前遍地黃金，各路資金借道票據融資進入股市，這些票據可以沒有真實貿易，相當於打白條。股災之后，以票據套現做的場外配資出現大筆虧損，最后連渣都沒有。而去年最后一天，銀監會下令自查自糾票據市場，成了最后一根稻草，違規資金嚇破了膽、倉皇出逃，也導致市場流動性的緊張，於是乎便有了今年股市無厘頭的瀉不停。

　　票據理財勿忘風險

　　這可苦了普通小老百姓，股市跌跌不休，P2P又跑路不斷，人民幣還貶值，本來只圖個保本理財，現在還得驚受怕。票據這玩意，此前一直走的高冷路線，偏偏就是被互聯網+引入了尋常百姓家。實話實說，沒有安裝各式理財APP之前，真的不知道如此簡單便可投資票據，關鍵是收益回報還相當誘惑。原本習慣於投資簡單便捷各類寶寶，當其收益率先后跌破3%，越來越多目光轉投號稱「高收益低風險」的票據理財。不少票據理財入門僅需1元，收益率卻高見6%到8%，而為數不少的大平台均推出過年化收益率高達8%的產品，銷情甚好日光頻現。

　　49億背后，牢記高收益往往與高風險并存。千萬不要因為銀行背書而忽視風險，別忘了農業銀行恰恰也是國有四大行之一。