作者：靈童

　　市場小道傳聞，上周末兌現了，中證監主席肖鋼被免職。在聽到消息后，相當多的人稱，堅決「擁護」中央決定，似乎肖鋼一下台，A股馬上就牛起來。但也有不少人士為其喊怨，稱是市場對肖鋼太苛求了，換句話說，他是本輪A股的替罪羊。

　　保不住的烏紗帽

　　在靈童看來，此話只說對了一小部分，從表面來看，肖鋼確實是迫於市場壓力，被迫延緩了改革。比如說，肖鋼上任一大政績是重啟IPO，但在2015年暫停而后又重啟，這其中的關與停確實與市場的冷熱有關。

　　但細心一點的投資者不難發現，尽管有兩次重新啟動，但是A股發行改革都沒有太多實質性的進展，還在走老路，保護的是部門利益。與其前任郭樹清相比，肖鋼自上任以來所推行的改革都顯得較為謹慎。近3年的任上，IPO註冊制沒有得到實質性進展，證券法的修改也推進緩慢，遲遲出不了台。與郭樹清時代，一個月出台20多個規定相比，肖鋼執掌證監會時，不僅慢而且沉悶。說得難聽一點，肖鋼不僅未成為改革的推動者，還拖了改革的后腿。

　　監管不力該當何責

　　還有本次的免職，是發生在中紀委第七巡視組進駐證監會調查之后。此前中國證監會原主席助理張育軍與原副主席姚剛先后接受調查，任內這些高管接受調查，正好指向中證監最大核心利益的兩個地方——一是發審，二是發生於去年救市的監守自盜。肖鋼只是對屬下監管不力，還是參與了某些利益輸送，還有待觀察。但有一點是可以肯定的，其對場外配資監管不力，中證監前首席顧問、香港資深大律師梁定邦在回顧去年的那場股災時表示，如果監管層早一點規範場外配資等杠杆資金，早一點清查中小創的泡沫現象，不至於如此艱難。也就是說這場股災的發生，監管層負有不可推卸的責任，肖鋼自然是首當其冲。

　　人幣貶值帶來新挑戰

　　肖鋼上任之后的時運不濟，也是其不能像周小川那樣光鮮離開的主要原因之一。肖鋼任上正處於中國經濟進入新常態，經濟增長逐年放緩時期，客觀上來說，時下經濟情况并不足以支撐起一個持續的大牛市。除了經濟增速放緩以外，人民幣也從升值的軌道步入到貶值的軌道。

　　今年年初，國際機構又加大做空人民幣的力度。人民幣處於貶值通道，股市直接受殃，這是以前監管者從未遇到的困境，即便是新任主席劉士余也繞不過這個彎。日本股市的暴跌是伴隨日圓貶值發生的，從這個角度來說，肖鋼確實有揹黑鍋的嫌疑。最好的解決方式還是加快A股改革，完善監管，使A股融入到國際資本市場中去，這是肖鋼以他的經歷給出的最好答案。