一段時間以來，北上廣深等城市的樓市十分火爆。其中一些平台及中介為購房者提供的「首付貸款」被視為是造成火爆的推手之一。昨日有外媒稱，中國將打擊部分中介機構、開發商、小額貸款公司、互聯網金融平台等發放用於購房首付款的貸款的行為，但此傳聞并未得到官方正式回應。有專家對本報表示，「首付貸」背后的杠杆風險不容忽視。從此前中國高層對樓市的表態來看，此傳聞或會成真。官方并不會接受一線城市房價這樣非理性地漲下去，使用杠杆炒樓的行為或會被政策叫停。香港商報記者 蔡易成

　　「首付貸」加大樓市杠杆

　　樓價高漲之下，高額的首付款讓很多購房者感到頭痛，一些房產中介和P2P平台看準了其中商機，適時地向購房者提供資金支持，「首付貸」應運而生。更有90后組團加入炒樓大軍，令「首付貸」越來越火爆。

　　以互聯網金融為背景的搜狐和搜易貸聯合推出的「首付貸」為例，在無抵押貸款的情况下，「首付貸」最低可貸1萬元，最高可以貸到房屋總價的20%。其流程是，平台把「首付貸」包裝成年化收益率8%至12%的P2P產品，然后對外發售。通過金融杠杆，資金不足的購房者就可以輕易把首付湊齊，「首付貸」的杠杆作用被視為是目前一線城市樓市火爆的推手之一。

　　對於一線城市「首付貸」熱，中原地產華南區總裁李耀智對本報表示，樓市持續升溫，除了剛需和改善型購房者進入樓市，一些看準了房價有增值空間的投資客亦在加快入場。加上今年的金融環境比較寬松，社會上很多資金再次流進了房地產，這更是加劇了一線城市樓市的火爆。火爆行情下，各色各樣針對樓市的金融工具開始走俏。「以深圳為例，一套價值為1000萬的商品房所需交的首付為300萬，對於包括一些高收入的購房者來說，300萬都不是一個小數字，湊齊首付并不易，所以現在市場上對「首付貸」需求量很大。據我所知，有一成到兩成的購房者在用這種杠杆買房。」他說。

　　「首付貸」加大購房者借貸杠杆

　　目前，北京、上海等限購城市的首套房首付基本在30%，二套房首付比例基本為50%。「首付貸」的出現突破了這個限制，明顯放大了購房者的借貸杠杆。比如，北京地區二套房主流首付為50%，那麼一套400萬元的房子首付部分應當為200萬元，杠杆只有1倍，而如果購房者原有的房屋能貸出150萬元，實際繳納的首付只有50萬元，杠杆被放大到8倍。

　　對於剛需購房者來說，「首付貸」的確解決了燃眉之急，但其背后的杠杆風險也受到頗多指責。有媒體披露，目前房地產交易市場中，三成購房者是藉助中介公司杠杆來完成購房的。單就中介行業而言，通過「場外配資」實現購房成交金額或早已超過1萬億元。各大中介公司公開宣傳的數據也顯示：鏈家約有2100億元使用了杠杆成交，房天下大約2000億元，我愛我家大約也有800億元，而整個中介行業通過「場外配資」實現購房成交金額或早已超過1萬億元。

　　李耀智指出，這種杠杆游戲存在巨大風險，2008年美國金融風暴原因就是在於過度借貸。如果樓價大幅下跌，則此類業務會出現系統性風險。「首付貸」抬高了房地產資金杠杆率，最怕的就是房價下跌，很可能造成資不抵債，進而引發違約率上升。

　　外媒稱中國將嚴打「首付貸」

　　昨日有外媒稱，監管部門將打擊部分中介機構、開發商、小額貸款公司、互聯網金融平台等發放用於購房首付款的貸款的行為。不過此傳聞并沒有得到官方正式回應。

　　官方雖未回應，但從此前中國高層發聲對維穩樓市的態度來看，該傳聞或有可能成真。住建部部長陳政高上周六曾表示，除了要通過增加土地供應面積來穩定一線城市樓市，還會打擊違法交易行為來穩定市場。上海市委書記韓正在兩會上談到上海房地產市場時亦表示，近期上海房地產出現非理性過熱，市場情緒抬高房價，對長遠健康發展不利，必須關注和加強調控。

　　李耀智表示，對於今年的樓市，官方的態度已經很明顯了，官方不會放任房價這樣非理性上漲。相對於增加土地供應來遏制上漲，以政策來打擊炒樓行為在短期內較能立竿見影。這樣看，金融部門或會有行動，適度收緊信貸，防止過度利用金融杠杆炒房，「首付貸」被叫停的可能性非常大。

　　樓市場外配資是飲鴆止渴

　　正在滋生的地產泡沫正成為內地兩會焦點之一。政協委員李稻葵稱為了樓市去庫存采取場外配資等鼓勵購房的措施，為飲鴆止渴，將埋下地產泡沫的種子。

　　勿埋下泡沫種子

　　數據顯示，1月份中國金融機構新增人民幣貸款創月度新高，1月末M2貨幣供應量按年增長14%，超過分析師預期。內地傳媒《金融時報》評論稱，這一跡象表明，中國正在更加積極地放松貨幣政策，以提振日益放緩的經濟。而住房抵押貸款幫助推動了今年1月的強勁放貸數據，這一最新跡象表明，中國樓市正從2014年開始的低迷逐漸回暖。

　　摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊分析指出，「鑒於2016年國內去產能調結構，以及海外經濟疲軟給中國經濟帶來的挑戰，政府適度推動居民加杠杆來對冲經濟下行風險無可厚非。從最近北上廣深一線城市房價快速上漲以及1月份新增信貸中居民中長期貸款規模顯著增長的情况來看，居民部門加杠杆駛上了快車道。」

　　對於樓市去庫存，全國政協委員李稻葵表示，他特別反對僅僅為了短期去庫存而采取一些飲鴆止渴的辦法，比如零首付，比如場外配資鼓勵購房，這將埋下房地產市場泡沫的種子。李稻葵說，「不要在解決短期問題時又為長期問題的出現埋下種子和苦果，這是要不得的。」