【香港商報網訊】4月新增人民幣貸款從3月的1.37萬億元暴跌60%至5556億元，不及預期8000億元。社會融資規模暴跌68%至7510億元，M2增速從13.4%降至12.8%。

　　存款派生力度減弱

　　人民銀行13日公布的統計數據顯示：4月新增人民幣貸款5556億元，預期+8000億元，前值1.37萬億元。4月廣義貨幣供應量(M2)同比增長12.8%，預期+13.5%，前值+13.4%。(今年M2增速目標設為13%左右)4月社會融資規模7510億元，預期1.3萬億元，前值2.34萬億元。

　　民生證券分析師李奇霖評論稱，表內外和直接融資新增規模均有所回落。表內融資下降，一方面因季節性因素，一季度冲量過猛，4月信貸歷年一般都會慣性回落;另一方面因信用風險釋放，金融機構風險偏好下降，加大了票據融資力度，企業中長期信貸出現負增長。表外回落因企業融資需求不足疊加表內融資渠道放開，信用風險釋放，企業取消發行增多，新增企業債融資大幅下降。

　　他還指出，4月新增人民幣貸款5556億元，貸款需求整體低迷，但4月新增居民中長貸仍維持4280億，主要因為房地產銷售改善延續，從一線城市擴展到一線周邊及部分二三線城市，改善型需求和二手房交易仍是主要增長點，居民部門加杠杆動能持續。4月企業中長貸減少430億元，大超預期，原因在於基建投資增長逐漸進入季節性淡季，疊加地方債置換和過去城投融資充裕，企業新增融資動力有所減弱，且信用風險壓力增大，避險需求新增票據融資增幅較大。考慮到目前公共部門融資條件較為寬松，儲備項目仍多，房地產銷售持續改善房企購地意願上升，房地產開發投資轉暖是大概率事件，后續企業中長期信貸有望恢復增長。

　　他認為M2同比增速放緩至12.8%，主要是因為表內外融資下降疊加信用風險事件增加企業取消發行增多導致存款派生力度減弱。

　　四大國有行新增貸減半

　　受頻繁違約事件影響，中國信用債發行遇冷。據路透不完全統計，4月份共有超過150家發行人，累計1543.3億元人民幣的短融、短融、中票及企業債等取消發行。

　　分析師另外指出，值得注意的是，財政存款新增9318億，超越季節性規律，這一方面解釋了為什麼4月財政繳款時資金面偏緊，另一方面也說明財政支出并不積極，與4月較弱的財政支出數據一致。

　　另有統計數據顯示，4月份四大國有銀行合計新增貸款環比減少了一半以上，新增貸款減速主要是因為住房按揭貸款增速放緩，而后者正是今年來推動貸款增長的主要因素。

　　應弃寬松換增長幻想

　　國務院副總理張高麗周三在經合組織主辦的論壇上表示，全球經濟復蘇疲弱且面臨不確定性，但中國經濟仍具備韌性。中國將通過包括破產在內的措施來降低經濟中的杠杆，但不會實施大規模的刺激措施。他表示，中國4月M2增長較3月有所放緩。

　　引起廣泛關注的權威人士周一在解讀「股、匯、樓」政策取向時表示，不能加杠杆硬推經濟增長。按照這個思路，股市、匯市、樓市的政策取向應回歸到各自的功能定位，尊重各自的發展規律，不能簡單作為保增長的手段。「目前，最重要的是按照供給側結構性改革要求，積極穩妥推進去杠杆。在利用貨幣擴張刺激經濟增長邊際效應持續遞減的情况下，要徹底拋弃試圖通過寬松貨幣加碼來加快經濟增長、做大分母降杠杆的幻想。對各類金融市場存在的風險隱患，金融監管部門要密切配合，摸清情况，做好預案。目前銀行壞賬處於上升趨勢，是經濟問題在金融部門的必然反映。只要我們勇於面對，主動應對，不掩蓋和拖延風險，結果就沒那麼可怕。」他表示。