周来大市淡静非常，投资者先要面对外围多项不明朗因素，这包括在英国即将举行的脱欧公投结果，加上联储局多名委员相继在公开场合中发表「鹰派」的言论口风，令市场对当局即将加息的预期增加，消息影响美汇指数止跌回升，但这情况随之拖累环球商品金属资产，连同股市出现回吐走势，由於距离得知相关消息结果尚余多日时间，市场将继续对股市走势抱观望态度，不论看淡看好两方均未敢大举冒进，最终导致整体交投疏落。

　　「回A」概念股所面对「变数」多

　　最近，不少在港上市公司均传出大股东将公司私有化回归A股市场挂牌的消息，捕捉两地市场在估值上的差异，而不少投资者亦正在寻觅下一只「回A」概念股，但笔者认为当中股份涉及私有化以及再向中证监申请在内地，这过程所面对的「变数」实在相当之多，这包括私有化的资金及作价，且涉及的过程时间亦相当之长，普罗散户投资者实难以平衡个中风险。

　　大市在宁静气氛主导下持续处偏弱之中，恒指仍一直拉锯於19750点水平左近。但由於目前现指距本月13日低位19594点极近，担心只要沽压再稍主动，技术上可能出现跌破信号。移动线方面，目前各组常用之平均移动线均处下行形态，分别只在步伐急与慢而已，最近现指的是10天线，再往上的是100天线，而20天线为20305点，至於50天线，则位於20544点。由此可见，恒指要突围而上确实不易。

　　保守态度应对阴阴跌之形态

　　五月大市属穷已是不争之事，恒指是自3日高位21654点跌至13日之低位19594点，且亦同时跌穿各组常用之平均移动线，论形态当属欲试底之格局，而在持续淡静下，技术上确不利於6月份之市势，因只要沽压再稍主动，一旦恒指跌穿19000点之心理关口，技术上可能会进一步下试今年2月12日之低位18278点。6月大市仍颇不明，故资金之入市态度定必较保守，即只要沽压稍扩大，已足令恒指作进一步之回落。

　　从走势上看，目前最重要的是衡量个人持货之能力与能耐。事实上，笔者亦注意到不少资金争相追逐防守性板块以及收息类别股份，故此投资者须抱较为保守态度作个股部署，并额外注意风险平衡。

　　留意友邦保险

　　在此情况下，读者可留意友邦保险 (1299) 业务发展向来相当稳定，集团受惠於内地差异化策略成功执行，加上夥伴分销渠道录得强劲表现，优於市场预期，笔者相信由於内地总体投资环境持续严峻，导致保险产品需求增加，成股价向上的催化剂，读者可候低在42元买入股份，目标价50元，39元为止蚀。

　　耀才证券市务总监 郭思治

　　(作者证监会持牌人 逢周三刊出)