作者：黄璐

　　 6月7日，在中美战略与经济对话期间，中国央行副行长易纲表示，中国将向美国提供2500亿元人民币RQFII(RMB Qualified Foreign Institutional Investors人民币合格境外机构投资者）额度。是项措施向美国放开内地市场的投资，当可从侧面加速人民币国际化。

　　 2011年8月，RQFII首度於香港推出，起步金额是200亿元人民币，其后试点逐步扩大。现时香港的RQFII额度为2700亿元，新加坡是1000亿元，伦敦、巴黎分别是800亿元，而今次给予美国的2500亿额度是仅次於香港的第二大额度。此外，人民银行还准备在美国设立人民币清算行。美国本土已市场庞大，且服务整个北美市场，给予美国这麽大的额度，并设清算行，可见中方重视的程度，这可说是恰如其分的。这当然亦为香港带来竞争，但在资金活络，把饼做大后，相信对整体市场都有好处，香港亦可蒙其利。

　　 值得留意的是，现时内地证券市场发展并不健康。以沪港通为例，正出现南热北冷的局面，也就是资金流出内地而投资港股的多，进入内地投资A股的少。去年6月15日起，A股经历长达8个月幅度达49%的三波股灾，全球均受波及，令市场信心大受打击。这固然受内地经济下滑影响，但与内地证券业制度不健全亦大有关系。内地的股市始终是政策市，市场化进展未如人意，法制也不健全。当局希望内地股市能够入摩（加入MSCI），作出了不少努力。可是，近日一汽股份却公然违约，令一汽轿车和一汽夏利一度跌停，各路机构和中小投资者损失惨重。这严重损害了公众的信任，也显示市场化法治化未能得到贯彻。这类问题若未能有效解决，将大大影响外资投资中国市场的信心，间接阻碍人民币国际化的进程。

　　 其实，RQFII只是过渡措施，中国的最终目标当是全面放开资本管制，这样才能促使人民币真正国际化。在这个过程中，市场化法治化的制度建设十分重要，当局应多下功夫，给投资者以信心。如今向美国提供2500亿元人民币RQFII额度无疑是一大进展，但还要使市场本身足以谋利，才能成为好事。