作者：灵童

　　今年3月履新的刘士余，除了在全国两会期间记者会上有露面以外，几乎未再接受过媒体采访。他在忙啥？最近有媒体爆出，上半年中国证监会在办案件444起，罚没款25.54亿，标题是刘士余下狠手。

　　刘士余是接肖钢之位上台的，肖钢在位时的2015年，中国证监会密集又凌厉地向23家券商开出了29张罚单，从业务警告到限期整改，从暂停资格到高管禁入，被处罚的券商不仅包括中信证券、海通证券、国信证券等大佬级券商，同样包括方正证券、民生证券等中小券商。对机构罚没资金远超於26亿，其间，30余名证券公司高管被免职或者陷入调查风波，累计罚没的资金更是达到了2.42亿元。从罚没力度来看，刘士余显然不及肖钢。

　　对於一些历史旧案，比如说去年坊间传闻的中信证券百亿罚单一事，至今未有下文，是有意回避还是遇到了阻力，不得而知。这样一看，刘士余的狠手打了折扣。

　　对欺诈出手不可言重

　　据统计，上半年，中国证监会对88起案件作出处罚，作出行政处罚决定书109份，较去年同期增长84.75%，罚没款共计25.54亿元。在这些案件中，内幕交易案占比最大，30起。有24起案件的涉案内幕信息与上市公司非公开发行或重大资产重组事项相关，占比80%。从这个数字来看，A股欺诈并未得到明显的改观，刘士余出狠手是否够狠，效果几何还有待观察。

　　但刘士余上台后，有条主线却是清晰的，从规范红筹股回归打击「炒壳」行为、对跨界重组「一事一议」、出台《上市公司重大资产重组办法》压缩炒卖「伪壳」、「垃圾壳」的牟利空间，开展IPO欺诈发行及信息披露违法违规专项执法行动。这些都是还原市场本来面目，让市场真正有效进行资源配置。

　　前不久，中证监对创业板上市公司欣泰电气涉嫌欺诈发行及信息披露违法违案正式开出罚单,并启动强制退市程序，这是证监会有史以来针对欺诈发行开出的退市罚单，可视为刘士余另一记重拳。但回过头想想，欺诈发行，早已有之，为何现在才启动退市，这记重拳是否来得太迟。因此从这个角度来说，刘士余所谓狠手其实不狠，目前A股所要做的是回归常态，对过去的矫枉以狠手相称，未免有些矫情。