傳恆寶接觸 爭股權如亂麻

　　穆迪不看好恆大買萬科

　　【香港商報網訊】據內地媒體報道，恆大正與寶能進行接觸。萬科股權之爭當事各方目前處於僵持局面，但因寶能與華潤是否「一致行動人」已備受關注，二者聯手難度加大;監管部門對寶能的調查正在進行中。對寶能而言，「面子事小，收益事大」，獲利了結萬科之爭可能成為務實選擇。青睞萬科的恆大面臨機會，它能否打破僵局仍未可知。

　　恆大入局或打破僵局

　　在萬科、寶能、華潤三者之爭陷入僵局之際，任何一方都在尋求對於自己而言的最優選擇，不過，我之最優，必為彼之最劣。若寶能強行為之，萬科管理層悉數出局，品牌大損，多輸結局似乎不可避免。在這種雙方都需要各讓一步，又都不願向對方屈服的前提下，萬科與恆大業務融合甚至合併，就成了三方都可以認可的次優之選。

　　對於寶能而言，萬科、恆大合併這個將改善萬科基本面的大利好，必將提升投資價值，保險資金的安全性自不必言。對於華潤，因其無意整合萬科，而讓恆大這家有聲譽和能力的同行整合之，利益不致受損，獲利甚至將增加。於萬科管理層而言，即使王石曾經與恆大許家印有過些許不快，但這在行業龍頭競爭之中並不足為奇;而且，王石不接受寶能情有可原，但恆大同為房地產龍頭，其盈利水平和規模已驗證有足夠能力，若與萬科進行業務深度融合甚至合併，王石等管理層似乎沒有理由再拒絕。

　　當然，萬科與恆大業務融合甚至合併，將涉及王石、鬱亮與許家印等日後的關系，恆大目前持股比例不高，以及兩家公司具體融合運作等問題。這些理論上都可以用談判手段來解決，通過智慧來化解和達成多贏結局。畢竟，如此紛繁複雜又充滿敵意的股權之爭，各方多贏的結局來之不易。

　　「萬寶」股權大戰，半路殺出了多個「程咬金」，讓萬科A股價一路攀升。據悉，安邦保險也在萬科復牌後悄然增持數千萬股，目前占萬科總股本的比例從原6.18%略有上浮。按照8日收盤價21.87計算，寶能9個資管計劃的爆倉危機不但被輕易化解，而且出現了不小的浮盈，目前寶能系9個資管計劃浮盈超32億。

　　穆迪潑冷水不看好

　　穆迪副總裁、高級信用評級主任梁鎮邦在最新發布的報告中表示：「收購萬科股份具有負面信用影響，因為這將削弱恆大對債務增長的控制，並增加其財務及投資風險。」

　　他指出，恆大通過債務融資實施擴張以支持業務增長已導致其債務杠杆水平較高。今年該公司宣布的一系列投資與收購將消耗恆大所持部分現金，進而將制約其控制債務進一步增長的能力。

　　穆迪預計盡管未來12-18個月恆大以收入/債務比率衡量的債務杠杆率較2015年的35%有所改善，但仍將維持40%-45%左右的較高水平。

　　同時，穆迪認為，由於持股比例較低，「此次收購僅為財務投資性質，其戰略價值不大。」

　　萬科公告否認泄密

　　另悉，萬科昨日發布公告回覆深交所問詢的四個焦點問題。公告稱，公司不存在泄露中國恆大集團持有公司股份情況，並未收到股東正式提出的查詢公司股東名冊的申請。

　　公告同時稱，恆大未授權任何人向市場發布過否認恆大購買萬科股份的消息。恆大及一致行動人與萬科其餘十大股東均不構成一致行動人。但據內地多家媒體報道稱，否認買入萬科股票及撤回否認的口徑均來自恆大集團。

　　8月5日晚，深交所就中國恆大買入萬科股票一事發出關注函，要求萬科說明是否私下提前透露恆大集團持股信息問題。