合並後的美團大眾點評依舊處於江湖漩渦之中。昨日有消息稱，阿裏巴巴作為新美大股東之一正在打折出售手中股權，而在出售中新美大估值也被打折降低。在業內看來，重啟口碑與投資餓了么後，阿裏已由戰略投資轉身為財務投資，退出只是時間問題，而已拖入“G輪”融資現狀的新美大也很難覓得接盤俠，盡快上市或進行業務分拆成為破題之道。

　　股份打折甩賣

　　昨日有媒體援引相關股權售賣書稱，阿裏正在打折出售新美大股份。而在此之前，已有多次消息稱阿裏欲拋售新美大股份。上述消息引述的股權售賣書顯示，“受讓阿裏巴巴老股份額的估值價格為124.5億美元，為本輪融資估值150億美元的8.3折，安全邊際高於市場同期同類型產品”。

　　不過，對此消息新美大及阿裏巴巴均未確認。阿裏方面向北京商報記者表示，集團內部多方均未聽悉此事。

　　但根據媒體“扒”出的信息，市面上有相關機構正在出售新美大打折後股份。8月22日，億舟資產發布公告稱，推出的“億舟資產-獨角獸股權投資基金3號-新美大”私募基金第四個開放期已於2016年8月19日募集結束，於2016年8月22日成立。此外，天融澤資產管理公司也在對外出售新美大相關股份。

　　值得一提的是，多個今年新成立的私募基金在產品介紹中均把新美大估值定為150億美元，實際售價則打了8.3折。而在今年1月新美大宣布獲得騰訊、紅杉、DST等新一輪33億美元投資時表示，公司估值為180億美元。這意味著，如今新美大股份打折實則更低。

　　阿裏去意已決

　　早在今年初就有消息稱，阿裏已同意出售所持的新美大股份，交易額大約為9億美元。雖然合並後的新美大已成為國內生活服務類平台中的獨角獸，但自從阿裏巴巴宣布重啟口碑網那一刻開始，退出或許只是時間問題。

　　阿裏對於O2O覬覦已久，並通過投資美團加入團購大戰。2011年7月，在美團經曆百團大戰急需資本過冬的時期，阿裏便領投了美團B輪5000萬美元融資。2012年，美團又宣布獲得阿裏巴巴及其他投資方共3億美元的融資。其中，阿裏最高持股比例或在10%-15%。如今，經過多輪稀釋，阿裏持有新美大7%股份。

　　但投資美團並未讓阿裏在O2O市場獲得想要的市場地位，去年重啟口碑更加劇了阿裏退出的決心。2015年7月，阿裏巴巴與螞蟻金服共同注資重啟口碑網，並將淘點點更名為口碑外賣。隨後，阿裏又於今年4月被坐實大手筆入股外賣平台餓了么，並進入餓了么董事會。

　　在分析人士看來，經曆一系列波折後，阿裏對新美大的投資已從戰略投資變成了財務投資。在今年初阿裏發布財報時，阿裏巴巴集團董事局執行副主席蔡崇信表示，公司的O2O策略是著眼長遠的，在這一領域的投入也不是一兩個季度就能顯現結果的，但公司肯定會押寶口碑，“退出美團也就是時間上的問題” 。

　　下半場如何破局

　　新美大面臨的並不是失去阿裏的問題，而是在國內O2O下半場如何走下去。在業內看來，新美大已進行多輪融資，再接盤可謂天價。據了解，美團大眾點評合並後完成的首輪33億美元融資創下國內互聯網行業單筆私募的最高紀錄，還造就了全球范圍內最大的O2O領域融資。

　　在合並之時，即有觀點認為是資本為了避免繼續白熱化競爭而進行的一場“包辦婚姻”。合並之後，新美大業務也確實得到一定好轉，但並未拿下整個市場。新美大CEO王興上月曾公開表示，除了外賣以外的其他業務已經實現整體盈利，“目前，外賣業務以每個月20%的速度增長，新美大還將大力投入外賣業務”。王興認為，O2O行業已經到了下半場。

　　北商研究院分析認為，合並後的新美大在市場規模上占據一定優勢，但依舊面臨百度糯米、口碑等綜合平台以及攜程等垂直平台的激烈競爭。若按照新美大此前不急於上市的表述，分拆業務進行獨立融資或是一條途徑。今年5月，光線傳媒通過換股、支付現金等方式獲得新美大旗下貓眼電影合計57.4%的股權，貓眼電影隨之“易主”。

　　北京商報記者 吳文治 王運