牛津大學講師Atif Ansar等人在對中國1984-2008年間的95個公路和鐵路項目進行研究后發現，其中55%的項目成本收益率(benefit-cost ratio，BCR)低于1，也就是說在它們的運營生命周期內并無經濟價值。

 

　　

 

　　報告寫道，“典型的基建投資項目不僅遠未成為經濟增長引擎，也未帶來經風險調整的正回報。”

 

　　報告稱，管理不善的基建投資是中國經濟和金融問題日益浮出水面的主要原因，“我們預計，如果中國不轉向較低水平、更高質量的基建投資，那么就會邁向由基建引起的全國金融和經濟危機。”

 

　　對于中國經濟增長很大程度上是因為大規模基建拉動這一傳統觀點，報告也并不認同：

 

　　（中國經濟）增長是因為大膽的經濟自由化以及機構改革，如今這種增長正受到過度的低質量基建投資的威脅。

 

　　報告認為，中國四分之三的基建項目超支，28.2萬億總債務中的三分之一可歸咎于此。

 

　　不過，對于這一報告的看法，也有不少經濟學家并不認同。他們認為，即便基建項目沒有直接帶來足以覆蓋投資成本的現金流，這些項目對其他經濟活動所產生的連帶刺激效應，也讓它們有進行的必要。

 

　　英國《金融時報》援引Oxford Economics亞洲經濟研究負責人、曾擔任世界銀行高級中國經濟學家的Louis Kuijs稱，在過去幾十年中的絕大部分時間里，中國基建投資對整體經濟增長貢獻巨大，“如果你將中國和其他發展中國家進行對比，它們將樂于得到中國這種基建設施。”

 

　　Kuijs同時也指出，目前中國最有經濟效益的投資項目已經完成，因而更多的基建投資帶來的收益也的確在日益下滑。