作者：盤和林

　　房價已經脫離了真實的供需關系，無論是增加土地等供給，或是抑制需求都難以真正奏效，必須從金融去杠杆入手，才能讓房地產回歸真實需求。

　　據媒體報道，18日杭州市宣布自9月19日起實施住房限購，在市區限購范圍內暫停向擁有1套及以上住房的非本市戶籍居民家庭出售住房。不過，限購前夜外地購房者瘋狂簽約，杭州市區(含餘杭、富陽)也創造了單日商品房銷售3265套的曆史紀錄。二手房簽約同樣創下曆史新高，達到1840套。

　　瘋狂上漲的房價，對城市產業競爭力、吸引人才等方面都造成了巨大威脅，地方政府不得不再次選擇限購，這是無奈之下的必然之舉。限購是一種直接抑制需求的做法，但筆者認為，房價已經脫離了真實的供需關系，無論是增加土地等供給，或是抑制需求都難以真正奏效，必須“圍魏救趙”，從金融去杠杆，抑制“脫實向虛”、振興產業的角度入手，才能讓房地產回歸真實需求。

　　從上一輪限購，到這一輪重啟，不少“市場學派”的知名學者，紛紛批評限購政策，呼籲以增加供給的方式來降低房價。但實際上，商品房猶如黃金、股票、期權類投資性商品，“買漲不買跌”，在房價看漲的強烈預期下，無論增加多少供給，都會被人群瘋狂吞噬。杭州限購的前一天，一手樓、二手樓交易量高達5105套，均創下曆史新高，真是一個可怕黑洞。

　　當然，簡單的限購並不能徹底解決房價畸形上漲問題。沒有新的退敵之策，“圍城待攻”的投資需求必然還會再次興風作浪。因而，不能正面“血拼”，必須“圍魏救趙”，才能真正破解房價瘋狂上漲問題。

　　不管怎么說，房地產在居民財富配置中仍屬“超配資產”。尤其在滿足第一套剛需之後，沒有多少人能一次性拿出數百萬甚至上千萬的購房資金。沒有銀行的杠杆作用，至少近2/3的普通投資者將偃旗息鼓，無法參與到“賭房價”的“博傻遊戲”中來。可以說，這一輪房價上漲完全是信貸杠杆撬動的，“首付貸”“二次貸”等各種名目的金融杠杆接踵而至;甚至有些人還用信用貸、高利貸等進入房地產市場。央行研究局首席經濟學家馬駿說，中國杠杆率上升三分之一的來源是房價的上漲;今年7、8月份新增信貸中，房貸占比竟然高達80%-100%。

　　房地產商也與金融行業有著密不可分的關系，沒有金融支持，就不可能有“地王”頻頻制造駭人的“曆史新高”，而“地王”反過來又助長了人們對房價攀升的預期。房地產必須去杠杆，否則多大的供給量，都將被杠杆效應撬動起來。

　　事實上，房價上漲也是一個貨幣現象。國家統計局9月9日公布，今年8月份CPI同比上漲1.3%，達到全年目前為止公布的最低點。“為什么中國貨幣增長這么快但中國沒有出現通貨膨脹?”資產泡沫是其中的一種解釋，很多錢流到了房地產領域。7月份的中央政治局會議，重點提及要抑制資產泡沫。房地產已經形成可怕的貨幣超發“堰塞湖”，說句不當的話，不管貨幣分散到哪個領域，也比單一化在房地產好，風險分散已成當務之急。

　　房地產去杠杆、分散貨幣現象，都只是治標之策，控制房價過快上漲根本還是要扭轉資金“脫實向虛”。切實改善實體經濟的經營環境、降低經營成本及不確定性風險(主要是指政策風險、政府信用風險等非市場性風險)、提升實體經濟的獲利能力，才能將從“圍攻”房地產的資金吸引過去。

　　我們不能沉迷於規模經濟等消耗資源的傳統實體經濟，無論怎么降稅減稅、財政補貼都不可能有過高的利潤，無法吸引已嘗到虛擬經濟“甜頭”的資金。只有調整優化產業結構、轉型升級傳統實業，鼓勵創新驅動、資本驅動，打造並培育新型實體經濟增長點，才是真正化解“瘋狂的房子”危局的關鍵。