昨日內地兩市總體上波瀾不驚。上證綜指3200點關連續三個交易日在盤中失而復得，顯示主力護盤態度堅決。行業板塊漲跌數量持平，「PPP概念」受到市場熱捧，建筑工程板塊整體漲幅超過2%。而在深港通開啟預期日益增強的當下，本應該呈現強勢的深圳創業板指數卻以接近1%的跌幅收盤。創業板異常表現與一個消息有關，那就是深交所副總經理金立揚表態，將推動新三板向創業板轉板。

　　成交萎縮隱含回落風險

　　昨天，A股總成交5456億元，與周一相比萎縮了2224億元或29%。而市場成交就是行情的晴雨表，成交持續萎縮的結果是上證綜指在3200點關連續三天止步不前，疲態已經充分顯現。

　　年內僅剩31個交易日，今年兩市日成交峰值為8000多億元，與去年的峰值2.43萬億元完全不在一個檔次。本月成交反彈到7680億元就開始萎縮，也說明市場無法吸引場外資金進場，目前的行情仍然是場內資金的博弈。沒有場外資金加盟，內地股市頂多也只能維持慢牛走勢，而且隨時還要提防可能出現的盤中大跌。

　　開放促市場估值國際化

　　上證綜指昨天的勉強收高，得力於機構的堅定護盤，其目的無非是掩護潮水一般的擴容。本月到目前為止，內地股市已經有24隻新股發行，這樣的速度是空前的。

　　上證綜指被主力綁架了，可深圳創業板指數卻六神無主。現在無論是上證綜指還是深成指都在反覆創出反彈以來的新高，而創業板指數還在泥沼中難以自拔。創業板指數為何不得勢?核心還是平均估值過高，至今其平均市盈率還在70倍以上，這樣的估值在開啟深港通后，勢必會受到香港股市低估值股票的挑戰，有了香港個股的估值對比，深圳的創業板就相形見絀了。第二個大麻煩就是11月16日，深交所副總經理金立揚在第十八屆高交會的「十三五規劃及供給側改革」主題論壇上透露，深交所一直以支持創新創業為使命，將深化創業板改革，其中包括將推動新三板向創業板轉板，推動「雙創債」發展，豐富創新支持工具，推進科技金融信息平臺建設。

　　儘管這只是規劃，但對深圳創業板市場已經是絕對的壓力了。如果真的啟動推動新三板向創業板轉板進程，創業板市場的擴容壓力就會放大。而隨著擴容的提速，創業板固有的盤子小、市場總量小的優勢就會蕩然無存。創業板告別了袖珍板之后，主力隨心所欲的炒作，人為拔高市場估值，散戶的搏殺，就都會收斂。

　　昨日是滬港通開啟兩周年的日子，無論是滬港通還是即將開啟的深港通，無論是正在研討中的滬倫通還是將來會有的深納通，持續的對外開放最終一定使市場估值越來越國際化，越來越合理。現在創業板平均市盈率還在70多倍，被稱作神創板，神就神在其封閉和體量小，容易操縱。而如果真的推動新三板向創業板轉板，創業板這個神必將走下神壇。

      王長久