內地股市7日觸底反彈，上證綜指收復3200點關口，漲幅達0.71%。但是兩市場成交依舊萎縮，維持在4000億元左右的水平。這至少可以從一個角度來說明，深港通的開啟并未有效調動場外資金進場的積極性。而7日早盤內地和香港資金的流向數據則顯示，資金北熱南冷的情况正出現變化。

　　未改滬港通資金流向

　　滬港通2014年11月17日開啟后，內地資金投資港股的意向遠不如跨境資金投資滬股的熱情，形成資金上的北熱而南冷。這樣的情况持續了一年多，在去年年底，尤其是今年以來出現逆轉，資金開始變成南熱而北冷。

　　深港通本周一開啟仍然沒有改變滬港通資金净流入南熱北冷的態勢，滬港通方面，滬股通方面買入20.3億元人民幣，賣出25.03億元;港股通方面買入為18.94億港元，賣出20.22億港元。6日滬港通北上净流入2.16億元，而南下净流入5.47億元。7日早盤北上净流入1.69億元，而南下净流入5.47億元。

　　深港通開啟3個交易日，資金北熱南冷比較明顯，但差距在逐漸收縮。5日深股通，也就是從香港投資深市的成交額，約為27億元，而港股通，也就是深圳投資港股的成交額度為8.51億元。但到了7日早盤，深港通和滬港通下香港資金北上買入內地股市的净流入資金總量為8.33億元，而滬深兩市場南下買入港股的規模為7.49億元，說明兩者的差距在收縮。

　　年底內地資金面緊張使然

　　滬港通和深港通的開啟時間均接近年底。之所以會在年底出現資金面上的北熱而南冷的情况，是與內地習慣性的年底資金面緊張有很大關系的。

　　6日內地兩市場總成交額為4199億元，7日反彈成交額也只有4308億元，與兩周前的7600億元無法相提并論。成交急劇萎縮的主要原因就是內地年底資金面的驟然緊張，而且越是到年底情况會越明顯。所以每到歲末，內地股市勢必會受到宏觀資金面緊張的影響。這會制約了內地資金南下投資港股的動能。

　　而這樣的情况會隨著時間的推移發生變化，到了次年春天乃至年中，內地資金面就會規律性地變為寬松，那個時候內地和香港資金的對比就會出現變化。所以，深港通下的資金的北熱而南冷勢必會像滬港通一樣，隨著時間的推移而出現變化。

　　今年最后17個交易日，「差錢」仍然是市場走勢的一大威脅，從現在情况看，內地股市要悉數收復年內失地的可能性在降低，年線收陰近乎成為定局。

　　王長久