首页 > > 49

A股會走出新行情嗎?

2017-01-03
来源:香港商报

   

  易憲容

  2016年12月30日是2016年最後一個交易日,當天截至收盤,上海綜合指數報3103.64點,上漲0.24%,成交額1517.3億元;深圳成分指數報10177.14點,上漲0.17%,成交額1914.9億元;創業板報1962.06點,上漲0.14%,成交額497.3億元。雖然兩市早盤雙雙高開,上海綜合指數曾經兩次在盤中沖上3100點,但後繼乏力,臨近尾盤甚至出現一波小跳水,最後三大股指集體一度下行,當天股市表現基本上是乏善可陳。

  去年A股表現差

  隨著12月30日2016年行情正式結束,盤點中國的三大股指表現是全球最差的。據證券時報網12月31日報道,在基本涵蓋全球發達市場和新興市場的69個主要市場指數中,A股深圳成分指數全年下跌19.64%,位居2016年全球跌幅榜第一,上海綜合指數全年跌幅則為12.31%,位列全球跌幅榜第三。綜合來看,A股表現整體毫無懸念地在全球股市中墊底(A股創業板指數未列入排行,創業板指數全年跌幅高達27.71%)。

  對於全球其他地區而言,亞洲主要股市表現都不好。新加坡REITS指數下跌0.91%,香港恒生指數微漲0.39%,日經225指數則漲0.42%。至於市場認為的2016年全球資本市場兩隻最大「黑天鵝」,英國脫歐及特朗普當選,不僅沒有對兩國的股市產生負面影響,反之,英國及美國股市堪稱優秀。數據顯示,英國富時100指數在公投脫歐之日起漲幅接近20%,美國道瓊斯工業指數自特朗普當選之日起漲幅也超過8%,讓市場不少預測都大跌眼鏡。

  正如上面所看到,2016年的中國股市,主要表現為幾大股市指數整體進一步下跌,而且創4年來新低。比如,2014年上海綜合指數暴漲50%、2015年巨震71%,2016年全年振幅為25.44%,創近4年新低。如果以上海綜合指數2016年最低點起算,到年底上漲16%。2016年整個股市大盤沒有活力,但不少個股走勢活躍。年度漲幅最大的個股是2016年11月7日上市的海天精工,大漲1074%,股價漲了10倍。

  兩市市值蒸發2.19萬億,四分之三的投資者虧損,人均浮虧4.3萬元。在股市的投資者虧損中,多數股市投資者今年虧損五成以下,出現「巨虧」(50%以上)的人數比2015「股災年」有所減少,占14%左右。個體投資者盈利的屈指可數,即使有盈利的,也是十分微小,有73.87%賺不到10%。

  2016年中國股市表現這樣,也並非不正常。因為,中國股市經過2015年暴漲暴跌的重創,市場信心受到嚴重打擊,再加上2016年初熔斷機制的沖擊,更是讓剛有一點恢復的信心重創。所以,劉士餘主席上任之後,一手嚴厲整頓市場秩序加強監管,一手讓股市在休養生息中恢復信心,從而讓中國股市的信心在下半年得以逐漸恢復。這些當然為2017年及未來中國股市走上健康持續發展之路奠定制度基礎。

  樓市資金難以流入股市

  當然,2016年中國股市的乏善可陳,不僅與2015年中國股市信心受到重創有關,也與政府宏觀政策有關。因為,2016年上半年政府鼓勵城市居民炒房,讓房價瘋狂上漲,從而讓絕大多數的資金都流入房地產市場。在這種情況下,即使中國的貨幣政策最寬松,利率降得最低,但這些資金並不會流入股市而是流入房地產市場。中國股市沒有源頭活水,想好起來肯定是不可能的。

  還有,當前宏觀經濟政策有一個誤解,認為中國金融市場的問題就在於金融結構不合理,偏重債權而輕股權,而且要降低中國金融市場風險,就得加大調整這種融資結構的比重,讓更多的企業到股市融資。可以說,歷史經驗證明,哪一個國家采取哪一種融資結構更好,根本就沒有一般性的規律可遵循。它完全與該國的信用關系及法律制度有關。如果不把這個問題理清楚,中國政府極力推行在審批制下的股權融資發展,肯定不利當前休養生息及信心的恢復。這一點也是影響當前中國股市的重要因素。

  所以,展望2017年,市場投資者不可持有過高奢望,因為當前中國股市整個環境還是比較差。如果能夠在2017年的休養生息中逐漸恢復,應該是最為理想的狀態。因為,就目前的情況來看,2017年對股市的嚴厲市場整頓及監管還會持續。盡管政府有意將資金導入股市,包括規模4000億的養老金準備入市,外傳股指期貨將松綁,有望為股市帶來2000億到3000億的增量資金,但是2017年貨幣政策可能會進一步收緊,有多少資金流入股市是不確定的。

  更重要的是,人民幣貶值的預期並沒有改變,特別是在中國央行對資金的跨境流動進行更多的管制之後,人民幣匯率貶值的預期會更為強化。因為,有分析認為,政府對人民幣匯率的信心都不足,那麼要想讓市場的人民幣貶值預期逆轉更是困難。大量的資金通過滬港通與深港通流入香港市場也可能成為2017年一種趨勢。

  當然,有分析認為,由於2017年政府對房地產市場嚴厲的調控,可能讓2016年瘋狂上漲的房價受到遏制,房地產投機炒作退出一線城市,從而讓這些資金流入股市。這可能是一廂情願。因為,只要2017年的房價不下跌,即使保持不上漲,要讓房地產市場的投機炒作者退出房地產市場根本就不可能。在房價上漲的情況下,這些資金都千方百計地突破現有的各種管制進入市場而不是退出。所以,要讓房地產市場的資金流向股市並非易事。如果房價下跌,這可能嚴重影響2017年的經濟增長,同樣對中國股市不利,因為,上市公司的業績將受到全面沖擊。

  還有,就國際市場的情況來看,2017年中國股市同樣面臨許多不確定性,面對美國總統當選人特朗普就任,美股指數、美元走勢及中美貿易狀況都面臨一系列的不確定性。而這些方面的變化都會對中國股市造成巨大的沖擊。其他影響中國股市的國際因素同樣不少,比如歐盟的進一步解體,地緣政治沖突,國際油價的波動等。

  展望2017年的中國股市,最好的狀態是股市在自我修復中逐漸恢復信心,平穩發展。但中國經濟增長下行及國際市場外部市場突發的因素沖擊,可能對中國股市造成不小沖擊,投資者對此不要過分奢望。

 

[责任编辑:林涛]
网友评论
相关新闻