内地两市场昨天遭遇新年第一次挫折，上证综指冲击3200点关未果，转而向下考验3100点关的支撑力。而两市场的颓势，明显与扩容提速有关。上周五证监会再次核准了14家公司的上市批文，而本周就有15家公司开启新股申购，这也意味着新年以来，监管层几乎在以每天3家左右的节奏，高速推进着新股發行。

　　扩容提速影响信心

　　新年消息面比较平静，人民幣表现强势，扭转了去年的被动走势，而股指期货松绑仍然遥遥无期。比较明显的信号只有两个：一是扩容提速依旧，二是监管加码依旧。

　　2016年以来，A股有227家企业成功IPO，募集资金1496亿元。IPO数量创五年来新高，2016年内地IPO、再融资现金部分合计1.33万亿元，同比增长59%，A股再融资规模创歷史新高。但值得注意的是，同期上证指数跌幅超12%，创业板跌幅近28%。根据机构测算，2016年在高速發行的背景下，每位股民平均亏损2.4万元。

　　按理说，扩容提速不应该是市场下跌的理由，因为以往扩容节奏反映的是管理层对市场的态度。如果管理层认为市场健康稳健，就会提速，反之也是这样。只是进入新年，管理层关注点都在扩容和监管上，对市场除了去杠杆去泡沫，基本不对市场走势表态，这让市场信心难以为继。

　　新年以来表现最差的是深圳创业板指数，开年前6个交易日就已经告负，而11日更创出2016年以来的低点。而估值太高是深圳创业板2016年领跌全球，今年开年继续领跌的重要原因;平均市盈率60多倍，这在全球都是不多见的。

　　新年仍将加强监管

　　根据证监会数据，2016年共对183起案件作出处罚，作出行政处罚决定书218份，较2015年增长21%，罚没款共计42.83亿元，较2015年增长288%，对38人实施市场禁入，较2015年增长81%。行政处罚决定数量、罚没款金额均创歷史新高，市场禁入人数也达到歷史峰值。

　　2017年仍然是内地股市的强监管年，内地股市势必会继续加强对风险的控制，把防控金融风险放到更加重要的位置，证券监管层势必会下决心处置一批风险点，着力防控资产泡沫，提高和改进监管能力，确保不發生系统性金融风险。而这对於一个严重的投机市场无疑是一个不好的信号，在2017年想再浑水摸鱼，靠违法违规来获取利益肯定是行不通的。所以现在的内地股市，投资机会还不大，投机风险却很高。

　　所以，内地股市核心问题是只有扩容是牛市，只有监管是市场，难以形成赚钱效应，市场信心自然低落，场内资金在流失，而场外资金不进来，这个市场就越来越成为死水一潭。股指期货或快将松绑，可能会给市场帶来增量资金，但这终归是双刃剑。

　　王长久