經歷2015年6月15日到2016年2月29日的三波震驚世界的股災，內地股市開始出現越來越明顯的港股化傾向，而且在今年以來表現尤為明顯。

　　機構市特徵漸明顯

　　去年3月1日以來，內地股市逐漸告別了劇烈的震盪，開始趨於平穩。由於機構作用越來越佔市場主流，內地兩市場格局出現明顯變化，就是從以前的深強而滬弱逐漸演變為滬強而深弱，去年上證綜指年跌幅只有13%，而深成指年跌幅接近二成，而深圳投機性更強的創業板指數年跌幅接近27%，就很能說明這一點。

　　今年以來兩個市場這一特徵更加明顯，如從成交額看，以前深圳股市成交額是上海股市的一倍到兩倍，而2月13日深圳股市的成交額為2438億元，而上海股市的日成交額為2362億元，差距已經縮小到不到100億元。

　　價值投資漸成主流

　　A股一直是典型的散戶市，市場成交額的85%是由散戶完成的。深滬股市開戶數一度超過1億戶，甚至接近過1.5個億。而今，最新數據顯示，持倉賬戶已經萎縮到5000萬戶，散戶大面積地離開市場。

　　散戶大面積離開股市基於市場格局出現大的變化，就是價值發現逐漸成為市場的主流，去年3月1日以來，以前一直被邊緣化的大藍籌，如銀行股、兩桶油等煥發了生機與活力，成了市場的香餑餑。而原來平均市盈率曾經超過100倍的創業板市場則跌勢連連，慘不忍睹。上海股市表現強於深圳股市，也從一個側面說明了這個問題。

　　現在創業板平均市盈率仍然在63倍以上，預示著在價值投資漸成主流的大勢下仍然難以吸納人氣。

　　資金流動更加便利

　　去年深成指位居全球股市跌幅榜第一，而上證綜指位居全球跌幅榜第三，香港恆生指數則幸免於難，年線收平。今年以來，香港股市明顯強於內地股市。到2月13日收盤，香港恆生指數今年以來已經大漲1710個點或7.773%，而上證綜指同期僅僅反彈了113個點或3.64%，深成指僅僅上漲了93個點或0.91%。創業板指數同期下跌了49個點或2.5%。

　　A股港股化與兩地股市資金流動便利有很大關係。兩地市場趨向價值發現後，資金總是會流向價值的洼地。港股上周突然獲資金大舉湧入炒起，內地連串消息證實，由於大陸市場資金氾濫「水浸」，本港股市成為疏導渠道。據中證監資料顯示，內地私募基金管理資產規模1月份單月激增7400億元，令總規模逼近11萬億元，相信部分已流入本港，而央企又傳加快重組，有「醒目錢」在3月兩會召開前率先掃貨。這樣的態勢也逼迫內地股市逐漸向港股靠攏。

　　內地股市港股化還表現在無論行情如何起落，但擴容節奏不會變化;無論行情如何變化，但打擊市場違法違規不會變化;無論是牛市還是熊市，防控市場風險一以貫之。

　　看清了內地股市的港股化趨向，對目前市場未來的走向，就會多一分的判斷力。

        王長久