人行昨日公布的數據顯示，中國2月外匯儲備30051億美元，高於預期的29690億美元，環比增加69.16億美元，終結了此前連續8個月下跌的態勢。另外，按SDR計算，中國2月外匯儲備22196.18億SDR，前值22064.63億SDR。受訪專家認為，外儲止跌回升與中國外匯管制手段和市場匯率的變化，以及外貿形勢好轉等因素有關，外界不必過度解讀「3萬億美元整數關口」，未來外儲或會在波動中趨於穩定。香港商報記者朱輝豪

　　多因素致外儲回升

　　對於外儲止跌回升的分析，中國外匯投資研究院院長譚雅玲在接受本報記者采訪時表示，外儲回升有多方面因素的影響：一是跟中國外匯管制的靈活與有效有比較大的關系，中國在個人換匯手續和企業海外投資的操作上重申了更符合中國外匯管理的規則，及時糾正了恐慌性換匯帶來的影響；二是跟市場匯率的變化關系較大，因為整個1月份美元在貶值，而人民幣實際上處於升值和雙邊波動之中，這對外匯儲備的穩定和增加有比較大的意義；三是外貿進出口指標的好轉對外匯儲備的增加也有積極的貢獻，畢竟創匯能力的增強對外儲的增加非常重要。

　　中國外管局解釋稱，2月份，中國跨境資金流動整體比較平衡，國際金融市場上非美元貨幣對美元匯率總體貶值，但資產價格出現上升，外匯儲備所投資的貨幣和資產之間發揮了此消彼長的分散化效應，這些因素綜合作用，外匯儲備規模穩中有升。

　　九州證券全球首席經濟學家鄧海清表示，2月外儲意外上升可能的解釋有兩個：一是外匯市場的結售匯意願逆轉，對人民幣的净需求較高，導致人行在外匯市場被動購買美元、投放人民幣；二是2月美國、歐盟、日本債券收益率均下降，導致債券價格上升，產生資產價格重估效應，外匯儲備估值上升。

　　整數關口意義不大

　　而在此前，中國1月外儲規模跌破3萬億美元整數關口，引發外界極大的關注和討論。譚雅玲認為，值得反思的是，任何一個價格的變化或者資本的流動均有上下的波動，是一種正常的現象，外匯儲備亦是如此，在面對這種上下波動時，外界解讀的應該是結構問題和市場的主要影響問題，而不是敏感的整數關口。「過度解讀外儲整數關口，很容易人為制造很多恐慌，反而對政策的實施和對市場的運作帶來很大的負效應，對市場特別不利。」

　　人行副行長潘功勝在3月5日表示，中國外匯儲備充裕，而且人民幣匯率、外匯儲備變動等多個外匯形勢指標均指向外匯市場正趨向穩定。他還稱，外匯儲備是一個連續變量，整數關口是沒有什麼意義的。

　　中國政協委員余永定3月3日在全國政協會議間隙也表示，中國的外匯儲備是足夠的，但合適水平是多少比較難判斷，需綜合考慮中國存在資本管制、高經濟增速、大量經常項目順差等情况。

　　波動中趨於穩定

　　匯率方面，在岸人民幣兌美元昨日官方收盤價報6.8987，較上一交易日官方收盤價漲42點，較上一交易日夜盤收盤漲74點。

　　鄧海清指出，外匯儲備止跌回升，表明人行「維穩人民幣匯率」的操作停止，人民幣匯率2月幾乎完全由市場決定。此外，在沒有人行維穩人民幣、美元走強的情况下，人民幣反而升值，表明人民幣貶值壓力可能釋放完成。不過，分析人士指出，隨著美國就業和通脹數據基本符合預期，美聯儲在3月份加息的概率日漸上升，人民幣匯率或因此承壓。

　　「美聯儲的加息對美元指數的變化特別重要，但加息后美元指數走勢如何還要慎重分析。」譚雅玲說，整體看，支持美元指數下跌的要素和環境不明顯，尤其是歐洲的政治風險加大的情况下，美元要貶值在操作上的阻力非常大，而市場對美元的敏感度非常強，美聯儲加息對人民幣和各國貨幣的影響都非常大。

　　對於外儲的走勢，譚雅玲認為，外匯儲備的增加可能還會出現，但增幅不會太大，或者基本上保持一種穩定的態勢。中期而言，如果美元的策略發生預期改變，并且中國經濟的企穩態勢不明朗的話，人民幣匯率還會面臨一些調整和風險，未來的動盪還會出現。外管局則稱，往前看，跨境資金流出壓力會有所緩解，外儲規模可能在波動中逐步趨於穩定。