28日內地兩市均延續弱勢，上證綜指跌幅更為明顯。而消息面上，MSCI提出納入A股新方案引起了市場的關注，市場更多的將此解讀為利空。

　　市場期待或落空

　　內地投資者普遍期待明晟(MSCI)能儘早納入A股，認為一旦納入，國際資本就會蜂擁而入，給幹涸的A股送來寶貴的資金。

　　流動性枯竭導致內地股市不死不活，兩市場成交額維持在3000億元到5000億元之間。所以，內地投資者期待MSCI能儘早納入A股，國際資本雪中送炭。據原來估計，如果入摩，可望給內地股市帶來非常可觀的增量資金。

　　但是，A股入摩卻是一波三折，去年呼聲最高，最終鎩羽而歸。原來期望在深港通開啟後，今年能正式入摩，但是又出現鬧心事。明晟日前公布諮詢文件，提出了基於互聯互通機制的新納入框架，同時提出一項有關將中國A股納入全球指數的縮小化方案。

　　這就是說，按這個所謂的折衷方案，內地股市即使今年能入摩，也意義不大的，至少指望由此而帶來可觀資金的期望是要落空的。

　　折衷也不一定能入

　　明晟指出，去年A股被納入MSCI的主要障礙是「QFII每月20%資本贖回的限制」以及「內地交易所對與A股掛鉤的金融產品的預先審批限制」。此外，投資者需要一些時間來評判有關停牌和放寬QFII投資限制的新規。而今年情況並沒有出現明顯的變化，就是說，即使A股接受了折衷方案，今年能不能被納入仍然是一個未知數。

　　另一方面，A股自身情況也顯示入摩欲速則不達，真的全面入摩未必就是好事。截止2017年3月23日收盤，創業板平均市盈率高達70.99倍，中小板平均市盈率高達50.46倍。這是十年前A股牛市都難以達到的平均市盈率高度。而市盈率合理標準是30倍，這是所有行業平均標準。從數據來看，超過30倍的個股佔內地股市總數的84.4%。更麻煩的是，內地做空機制還不發達，入摩或會帶來對市場的衝擊。

　　還有，註冊制改革的延後也不利於全面入摩。所以，與其接受縮量版本的入摩方案，不如逐件解決市場自身的短板，把院子打掃好了再入也不遲。

　　王長久

　　滬深兩市低開低走縮量下行

　　【又訊】承接前一交易日弱勢，28日A股低開低走，滬深股指繼續下行，「中小創」跌幅相對較小。兩市成交繼續萎縮，總量降至4700億元以下，市場觀望情緒濃厚。

　　當日上證綜指以3265.63點的全天高點小幅低開，此後緩步走低。下探3246.09點的全天低點後，滬指收報3252.95點，跌14.01點，跌幅為0.43%。深證成指收報10563.29點，跌18.63點，跌幅為0.18%。創業板指數跌0.16%後，以1944.36點報收。中小板指數跌0.27%，收報6811.28點。