永豐金融集團研究部主管 涂國彬

　　在雄安新區之后，粵港澳大灣區概念接力，受到關注。粵港澳大灣區指的是由廣州、佛山、肇慶、深圳、東莞、惠州、珠海、中山、江門9市和香港、澳門2個特別行政區形成的城市群。

　　2014年，深圳市政府工作報告首次提出深圳將依託毗鄰香港、背靠珠三角、地處亞太主航道優勢，重點打造前海灣、深圳灣、大鵬灣、大亞灣等灣區產業集群，構建「大灣區經濟」。

　　2016年12月，國家發改委印發《加快城市群規劃編制工作的通知》，其中提出，今年擬啟動珠三角灣區等跨省域城市群規劃編制。

　　2017年3月5日召開的十二屆全國人大五次會議上，國務院總理李克強在政府工作報告中提出，要推動內地與港澳深化合作，研究制訂粵港澳大灣區城市群發展規劃，發揮港澳獨特優勢，提升在國家經濟發展和對外開放中的地位與功能，由此上升到國家戰略。粵港澳大灣區是21世紀海上絲綢之路的重要節點，區內總人口超過6600萬，經濟規模超過1.3萬億美元，極有潜力成為繼美國紐約灣區、美國三藩市灣區、日本東京灣區之后的世界第四大灣區。

　　市場：先看好后觀望

　　與此同時，大灣區在「一帶一路」戰略中也發揮重要作用。但不可否認，發展所面臨的技術性問題不少，包括跨境的基礎設施和法律制度等，這些都不是一時間可以解決的。

　　不過，資本市場還是給出了較為積極的反應。大灣區概念股，重點在交通運輸物流，包括五大機場和三大港口、房地產和先進制造業受資金熱捧。4月11日下午A股市場就開始拉升，到收盤時，鹽田港、深赤灣A、香江控股、南山控股等多隻個股漲停。港股市場也在第二日有顯著的升幅，一批概念股炒起，粵運交通(3399)大升11%，珠海控股(908)升9%，深圳控股(604)升7.85%，深圳國際(152)升4%。不過，隨后的表現有所分歧，其中也有雄安概念調整的影響。就如粵運交通、深圳控股和珠海控股在大漲之后選擇回落，目前已經分別回吐了大部分升幅，倒是深圳國際維持震蕩上行，動能持續，做出突破。期間，香港不少官員也表態看好大灣區，時不時給相關概念股帶來支持，但對股價影響相當有限。

　　炒作已過還看基本面

　　那麼，粵港澳大灣區，誰是龍頭呢?目前并沒有定論。各區現在是一個相對均衡互相作用的狀態。政府并沒有急於就此表態，而是交給市場作出選擇，大家出來各憑本領賺錢，更達到共贏的狀態，畢竟計劃經濟時代已經過去。深圳有着不可比擬的創新精神，帶動新經濟發展;香港有着得天獨厚的優勢，尤其是金融和物流上，負責與國際世界接軌;澳門和珠海則是發揮旅游休镕的功能;其他城市也分別承擔制造業基地、交通樞紐等角色。

　　和雄安相比，粵港澳大灣區已經有所根基，而雄安可以說還是一片荒地。從政策層面上看，雄安獲得更大的支持。說到新區，國家級的也有不少，不過，官方通知中，特別強調了和深圳及上海浦東比較，且使用千年大計的措辭實屬罕見，所以，才會引得資本市場興奮。

　　雄安好比是一個嬰兒，不會跑不會跳，需要政府這個大家長耐心教導，付出時間和金錢;粵港澳大灣區已然是一個青少年，有自己的優勢和想法，政府媽媽帶一個頭把11個成績優异的青少年聚在一起，告訴他們可以一起合作進步。

　　從前景看，雄安在被官媒提及前，恐怕沒幾個人知道那是哪里，一個基建都不完備，沒有港口的城市，難怪有人對它的前景有質疑;而粵港澳大灣區的這9市2區卻是相對發達的多，而這個也不是什麼新的概念。所以，雄安未知性更大，可想像空間更廣，當然，也存在更高的風險。而大灣區則基本都是較為發達的城市，只是看如何互通互融共贏。

　　從投資的角度來看，兩者均要做好長線的準備，不是短時間可以看到巨大的成果，短線的急漲和調整過后，市場消化完預期，更重要的還看實際成果。如果已經錯過了之前第一波炒作，那麼，也無須過分失落，消息過后，一切還須回歸基本面分析。