獅子山學會營運總監 白仲祺

　　如果問問各位讀者，高樓價是否代表高通脹，大家會怎樣回應?首先，讀者如果不是經濟學家，要首先想想通脹是什麼。不知道大家有否在大學修讀任何經濟學的課程，但就算只憑字面，已知通脹代表通貨膨脹，亦即是物價上升。不過如果看通脹真正的意思，是指貨幣供應增加，令貨幣的購買力減少。換句話說，如果有通脹現象，不代表商品的價錢越來越高，而是指貨幣的價值越來越低。香港人今天經常討論樓價，亦經常被批評為物質化，但只要看歷史上高通脹的時候，就會看見除了樓價，甚至食物價錢都會令市民感到徬徨，甚至引來不安。市民不斷討論樓價，不一定代表他們想找機會投資樓市，很多時只反映他們對於未來經濟的不確定。

　　筆者清楚記得，就算在近年，在世界各國都曾經因為物價而引致不同的示威活動。在2007年，印尼和印度等國家都曾經因為食物價格上漲而引致示威，而通脹對於市民的影響，除了工資的購買力不斷下降，亦帶來很多不確定性。香港曾經經歷高通脹的時代，市民往往要求工資每日發放，而每日下班后，便要立即將工資轉變為不同的商品，例如食物及日用品。所以，通脹對於市民的影響，是從日常生活能夠反映的。

　　那麼高樓價是否代表通脹?如果按照以上的定義，樓價多年一直上升，相信沒有人能否定樓價是代表高通脹。可是，如果大家留意新聞，或者政府公布的通脹數字，便會發覺通脹被形容為「持續緩和」，而且消費物價指數處於長年低位。究竟為何明明從樓價反映通脹，但從政府公布出來的數字卻觀察不到?其實原因簡單，就是因為政府公布的消費物價指數，根本沒有包括樓價。唯一代表住屋消費的，就是租金。租金與樓價，當然有重大的正面關系，但是兩者代表不同的市場。

　　經常有聲音問為何政府不將樓價加入消費物價指數，政府的理據為樓宇買賣是投資而不是消費。但這的確與市民對於通脹的認知完全不同。事實上，每當市民需要一個代表樓價的指數，通常都會用到中原地產公布的中原樓價指數，但這個指數都不能準確地代表樓價升幅。

　　相信沒有人會否定高樓價是代表高通脹，但偏偏政府公布的通脹數字卻不能將此現實反映。市民唯一可以做的，便是依靠從市場方法取回來的資訊，包括地產代理公司公布的數字，來衡量真正的通脹數字。