留意騰訊各業務貢獻分布

　　騰訊公布今年首季季績，期內純利144.76億元(人民幣，下同)，按年增加58%，勝過巿場預期130億元純利。期內收入錄495.52億元，較同期上升55%，投資者值得留意騰訊各項業務貢獻分布，藉此可了解其發展增長重點及投資價值所在。

　　增值服務為主要盈利來源，首季錄351.08億元，按年增加40.6%，但占收入總額份比則由78%降至71%。當中雲服務收入總額份比由7%升至15%，可見公司除致力鞏固遊戲業務收入外，更大力拓展將成為未來巿場增長重點的雲服務業務。

　　至於網絡遊戲方面，亦不難發現公司客群戶逐步轉移的趨勢。於個人電腦客戶端方面，雖然錄得收入141億元、仍較智能手機遊戲客戶所錄得之129億元多，但以增長而言，前者之金額增長只得24%，相對後者錄得57%之急速增長，可預期手機業務或將成未來收入重要來源。

　　雖然騰訊多項業務指標均帶來喜訊，但另一邊廂，其收入成本上升導致毛利放緩，則經常為人詬病。期內，集團收入成本總額錄241.09億元，按年增加近八成，其中包括遊戲業務分類的增值服務，成本大增六成、至137.17億元，毛利率亦由65.6%降至60.9%，而網絡廣告之毛率則由43.7%跌至34.8%。

　　250元附近買騰訊

　　騰訊股價有基本因素支持，加上瑞聲(2018)的帳項及公司架構受質疑，以及昨天多隻科網股急挫，令投資者對騰訊的信心更大，股價調整即有資金入巿，令股價跌幅有限，但面對短期個別科網股急挫，騰訊亦難免有調整，建議仍以250元附近作為買入機會。

　　財經評論員 熊麗萍

騰訊首季業績勝預期