上證綜指26日收復3300點關，深成指亦收復11000點關，四分之三個股上漲四分之一個股下跌，亦為年內罕見的喜慶場面。但是成交額仍然萎縮在3645億元，顯示兩市普漲根基不牢。

　　市盈率被重視

　　A股持續慢牛行情，港股化氛圍漸濃。一是價值投資價值發現成了永恆的主線。26日建設銀行(601939.SH)大漲1.89%，報7.54元，創出十年新高。而從去年2月29日的最低價4.40元到26日的收盤價，建設銀行累積漲幅為3.14元或71.36%。而就在慢牛行情產生前，建設銀行這類的四大行股價近乎白菜價，而且就是白菜價也是乏人問津。連當時的證監會主席多次出面呼籲關注大藍籌都沒有效果。

　　而以前風光無限的中小盤股和虧損股在本輪慢牛行情中成了重災區。在今年大盤指數上漲明顯的背景下，個股漲跌比例為三比七。代表大藍籌的上證50指數從去年2月29日到本月26日收盤暴漲1003點或53%，而代表中小盤股的創業板指數從去年2月29日的最低點至今還再跌了108個點或5.79%。

　　2017年的A股市場變化多多，特別是漂亮50、價值投資都成為市場津津樂道的談資。而滬深股市最大的變化是伴隨著藍籌股崛起、小盤股失去稀缺性，A股市場出現了港股化的演變。

　　A股市場是一個日均交易以千億計的超級股票市場，不論是市值規模、還是交易深度，都位居全球前列，在今年以前，個股流動性一直不是問題。其中一個重要特徵是，大市值藍籌股擁有更活躍的交易量，而一些中小市值個股的交易量不斷降低，甚至出現日均交易不足500萬元、半個小時沒有一次成交的奇觀。今年以來，日均交易額不足1000萬的個股不斷增加。同時，12月以來，日均交易額不足2000萬的個股達到681隻，佔納入統計個股的24.01%。

　　而資金流向與個股市盈率的高低有緊密的關聯，市盈率高的股票被資金冷淡，而在本輪慢牛行情中，創業板成了重災區，至今市場平均市盈率回落到六七十倍仍然是全球估值最高的市場之一。

　　仙股或已不遠

　　2017年內地股市成交額持續萎縮，26日只有3600億元，這與歷史上的峰值2.43萬億元相比只是一個零頭。而成交額持續萎縮，擴容在加碼，勢必會造成越來越多的個股被邊緣化，成了不退市的退市股，光顧的資金會越來越少。截至12月25日，內地股市今年IPO融資金額達2183.49億元，接近2200億，融資規模歷史上僅次於2010年、2007年和2011年;全年IPO企業達421家，超越2010年的347家，創有史以來年發行家數的最高紀錄。按這個態勢，內地股市離出現仙股不遠了。

　　王長久