港股昨日隨外圍出現調整，但恒指仍能守住30000點關口。不少公司於上月趁市旺配股抽水，板塊遍布內房、券商及手機設備等股份;想避開抽水股，專家指，最好從基本功做起，選股時應觀察公司的股價走勢、負債情況、資金需求等因素，勿盲目高追股價狂飆的股份。香港商報記者 林德芬
港股上月氣勢如虹，恒指於1月29日一度高見逾33000點，不少公司趁市旺連環配股抽水。據市場引述彭博數據統計，今年12個交易日當中，前後已經有10間公司宣布配股集資，幾乎每日有一間，合共抽水逾241億元。當中配股集資額最大的是碧桂園(2007)，配股集資約78億元，其次是中國宏橋(1378)及中國金茂(817)，分別配股集資62億及33億元。
雖然碧桂園配股集資，翌日股價跌逾7%，但不少大行仍然看好碧桂園的前景。野村證券最新報告指，預期碧桂園將於今年的市場整合中有更佳地位，而上個財年的強勁業績表現亦是公司的潛在催化劑。該行維持公司「買入」投資評級，並將股份再次加到該行的行業首選之一，目標價由15.3元上調至20元。
野村指，碧桂園在足夠的可銷售資源支撐下，今年合同銷售增加45%至8000億元(人民幣，下同)，較其全年目標7000億元更高。此外，該行對第三至五線城市的前景感到更為正面，相信第三至五線城市因競爭較少，行業整合較第一至二線城市容易。野村又預料，信貸收緊亦加強公司優勢，料大發展商較有更多低成本的融資渠道。
譚朗蔚﹕配股對內房股價影響不大
像碧桂園這種有強勁銷售支撐的大型內房股，加上公司持續有多個利好消息公布，如近日該公司百億人民幣租賃住房REITs獲深交所批准，反映其配股集資確是源於資金需求，擁有強勁業績支持，投資者毋須過於憂慮配股對其股價的影響。
相反，有些中小型內房股則完全是想趁市旺來抽水，甚至遭股東市旺套現回水。如時代地產(1233)近日遭股東美資基金股東Schiavona Investment配股沽貨，套現近9億元。
富昌金融研究部總監譚朗蔚接受本報訪問時指出，由於內房股資金需求大，股價炒高後，趁高位配股來集資，是可以理解的，持有這類配股集資的內房股時，投資者宜從基本因素決定去與留，觀察該內房股的售樓銷情，如碧桂園(2007)這類大企業，即使配股集資後，對股價影響也不大。他續稱，預期陸續會有更多內房股會配股集資，但相信配股不一定影響內房股的股價。
從資料顯示，不少內房股的股價過去1年升逾倍，但原來爆升背後是為了抽水套現，從而減輕負債，因部分內房的淨負債相對股東權益高達逾300%。摩通發表報告，點名融創(1918)、旭輝(884)及龍光地產(3380)配股可能性最高，指這些股份購入大量地皮，增加融資的需要，並建議投資者換馬至配股風險較細的華潤置地(1109)、世茂房地產(813)、富力地產(2777)等。
藺常念﹕趁高沽抽水股 勿長揸
里昂發表的報告推介低配股風險企業中海外(688)、合景泰富(1813)及世茂房地產，認為三者有更長期的土地儲存，在房地產價格升值下，增長可有更高的可視性，因此亦為行業首選。
智易東方證券行政總裁藺常念也指，內房股作為資金需求較大的行業，趁市旺抽水屬正常。當一間企業配股集資後，該公司的股價迅即會向下，喘定後橫行，難會再大升，所以投資者買入這些「抽水股」，宜趁高沽貨套現，不值得長揸博升值。總之，投資者要小心一些股價屢破紀錄的股份，因爆升背後往往是配股集資的前奏。
除了內房股外，券商股、資源股等也見抽水迹象。大家還記得2015年港股大時代初期便有一堆本地證券行如結好(064)及英皇證券(717)等先後配股，估計是以應付孖展需求。但風水輪流轉，今次輪到中資券商股趁市旺吸水。如國泰君安(1788)於上月下旬以先舊後新方式，按每股配售價2.85元，配售最多7億股，集資近20億元。對於有券商股也趁勢抽水，譚朗蔚認為， 相信這只是個別例子，料不會成為趨勢。
慎入股價狂飆的股份
資源股方面，以中石化(386)為例，旗下的中石化油服(1033)上月中旬公布獲准配發新A股及新H股，並已委任投行處理6.4億美元(49.9億港元)的H股配售事宜。另外，其姊妹公司中石化煉化工程(2386)也遭股東配售舊股。根據銷售文件披露，中石化煉化工程股東國新國際投資，將配售該公司6000萬股舊股，每股作價7.84元至7.9元，較當日收市價8.13元，折讓約2.83%至3.57%，套現最多4.74億元。
從以上多宗配股抽水的例子，反映無論什麼板塊，都有可能會趁市旺抽水，散戶應如何避免踩中「地雷」?藺常念指出，避開「抽水股」，應該先觀察該股份的股價走勢，例如西王特鋼(1266)早前1個月內股價持續向上，加上又欠缺利好消息，最後不久就宣布配股集資。
他指出，如果一間公司沒有特別消息公布，但股價又異常上升，如短期內爆升，這類公司抽水的機會相當大，因要托價配股，股價才會不尋常地持續向上。
藺常念提醒道，近日醫療股、汽車股及科技股等板塊股價持續上漲，投資者需要慎防板塊內個別股份會趁市旺抽水，如金斯瑞生物科技(1548)及龍光地產。
【拆局解碼】不宜高追待配股公司
一般而言，當一間公司進行配股前，股價都會被炒上，散戶都會急不及待乘勢追入，但正當散戶興高采烈之際，公司突然宣布以折讓價配股集資，股價在宣布配股後馬上大跌，散戶直呼上當。
正如《大時代》劇集中經典對白「股市原意，乃讓集資投資有其地，社會向榮，人皆有賺……」，在大牛市時，公司趁市旺配股情況屬正常，也無法避得開，一般企業何時配股，投資者很難察覺，唯一大家可以做的就是不要高追。
從另一角度來看，大家也可能想設法捕捉尚未配股的股份，買入等待股價被炒上的股份，因一般而言，配股前股價都會預先被炒上，不炒上而配股，對大股東不利，這相等於低價賣新股給別人，攤薄自己的利益。想捕捉投資先機，則要視乎投資者的市場敏感度及接收消息的能力，當然回報高風險也高，投資者還是量力而為。林德芬
