香港商報評論員 李哲

　　外匯基金投資表現不如人意，第二季錄得虧損77億元，以至上半年總投資收入大跌80%。金管局表示，美國加息步伐可能加快，以及美國貿易保護主義抬頭，均影響到市場的投資，預計下半年投資環境將會更複雜、更困難，局方會透過防禦性部署和多元化投資，提高外匯基金應對市場波動的抗震能力。

　　其實，環球股市年頭開局形勢不錯，譬如港股便一度企於32000點之上，美股也突破了26000點水平，雙雙創下歷史新高紀錄。其後，股市持續好淡爭持，雖然略為下調了，在低位整固，但尚未至於由升轉跌;直至6月份，恒指才告跌穿30000點大關，至今依然無力反彈。到底6月份發生何事?美國加息預期升溫，過去早已成為市場共識，並且逐漸為市場所消化;反之，貿易保護主義升溫，特別是美國總統特朗普接連提高貿易壁壘，續向各國入口鋼鋁產品加徵關稅，更一而再地針對中國進口貨品加徵關稅，毫無疑問，凡此種種均嚴重損害到投資市場氣氛，並為今輪跌市的最主要元兇。

　　再次強調，貿易戰下沒有贏家。港股既是受此拖累，外匯基金的港股組合便在第二季虧損51億元。就連美股本身，受氣氛轉淡的拖累下，投資者都恍如驚弓之鳥，一旦出現什麼壞消息便立即拋售股票;否則的話，Facebook(臉書)也不太可能在一日內暴瀉約20%，創出單日市值蒸發最多紀錄，另外Twitter(推特)亦步其後塵同樣銳挫約17%。有鑒貿易戰所帶來的負面衝擊，特朗普已宣布不得不大手筆補貼受影響農民，搬出鉅資120億美元來紓困;同時，他亦開腔說不希望美元太過強勢，甚至竟有違傳統地試圖干預美儲聯議息決定。有云貿易戰形同七傷拳;今天，美國實已深受特朗普的損人又損己傷害。

　　特朗普近日還揚言，要對總值5000億美元的中國入口貨品加徵關稅，以規模計幾乎等於向全部中國貨開刀——不禁要問，特朗普的惡意操作何時才懂得收手?環球市場經已用腳步投票向他說不!縱然，歐盟委員會主席容克日前到白宮跟特朗普開會，會後雙方同意在談判期間暫緩進一步徵稅，白宮事後更單方面表示，歐盟將跟美國在貿易方面對抗中國;不過，容克本人始終強調，歐盟會繼續堅持自由及公平貿易，而中國外交部發言人亦指，美歐通過對話協商解決貿易分歧是世界好事，中方希望美歐有關舉措符合多邊貿易規則，這實意味着，特朗普以為自己發動的貿易戰取得勝利，誠乃一個自欺欺人及一廂情願的錯誤想法——因為，由歐洲到中國以至全世界，都不會認同相關單邊主義及貿易保護主義。

　　說到底，受累於特朗普的「特式陰霾」，環球投資市場仍面對極大不明朗因素，不排除未來波動性會進一步加大。金管局轉採防禦性部署和多元化投資，無疑有利外匯基金「保本」，局方因應貿易戰而為銀行進行壓力測試，亦為確保本港金融體系穩定的應有之義;其餘投資者，於此顛簸時期同樣宜守不宜攻，一切還應小心為上。