【香港商报网讯】美股周二收高，道指上涨超过100点。科技与能源板块普遍上扬，帮助主要股指克服了国际贸易紧张局势带来的负面影响。今日开盘，恒生指数高开0.15%，之后维持窄幅震荡走势。截止收盘，恒生指数跌0.29%，连跌六日，报26345.04点。国企指数跌0.91%，报10238.77点;红筹指数跌0.78%，报4144.48点。大市成交948.4亿港元。

　　沪港通资金流向方面，沪股通净流出7.55亿，港股通(沪)净流入3.72亿。深港通资金流向方面，深股通净流出1.81亿，港股通(深)净流入1.8亿。

　　医药股下跌，中国生物制药大跌14.38%，报7.5元，领跌蓝筹。石药集团跌9.73%，报16.7元;复星医药跌7.71%，报27.55元。9月11日上午，国家医疗保障局主导下的试点联合采购在上海召开座谈会，会上介绍了联合采购要求及操作方法，并公布了第一批带量采购清单。

　　濠赌股下跌，银河娱乐跌4.99%，报45.7元;澳博控股跌2.87%，报6.77元;永利澳门跌6.35%，报17.12元;美高梅中国跌6.84%，报11.16元。

　　内银股下跌，工商银行跌2.01%，报5.35元;建设银行跌1.85%，报6.35元;招商银行跌1.07%，报27.85元;农业银行(跌1.1%，报3.59元。

　　安踏体育跌9.15%，报33.25元。据悉，安踏宣布连同私募投资基金方源资本向Amer Sports发出无约束力的初步意向，按每股40欧元的价格，以现金方式收购其全部股份，按昨日收市价34.2欧元计，溢价近17%，据报涉资约46.6亿欧元(423.9亿港元)。

　　腾讯控股涨0.13%，报308.4元。9月11日，腾讯发布公告称，以3900万港元购回126000股股票，每股价格在307.6港元-313.6港元之间，回购股份占公司总股本的0.0029%。这是腾讯连续第三个交易日进行股票回购的操作。此前在9月7日，腾讯宣布以约707万港元回购了2.27万股，每股的价格区间在310.80港元-311.60港元，回购股份占公司总股本的0.0002%。

　　港股市场近期走势低迷，自今年5月以来已经连续5个月单月出现下跌。事实上，近几个月拖累大市的利空事件持续发酵。首先，美国持续加息造成香港跟随加息，致使超低利率环境终结;其次，市场对于恒生指数和恒生国企指数成分股公司的盈利预期下调;第三，美国加息造成了港美息差扩大，套息交易高发且资金持续流出香港市场。同时，港元汇率持续走弱，金管局频繁买入港元，银行间结余降低流动性收紧。

　　市场人士表示，近期港股市场上意外事件多发，令南下资金颇为“受伤”。在基金经理们看来，当前市场环境对投资能力提出了更高的要求，虽然宏观环境和行业政策的不确定性无法避免，但未来需要更加注重上市公司基本面的研究和分析，以把握优质标的下跌后的投资机会。

　　专家观点

　　业内人士认为，面对多发的意外事件，上市公司业绩成了支撑股价的关键因素。特别是在经历了2017年牛市后，多只个股股价处于历史高位，一旦业绩稍显逊色或不及预期，就可能对股价产生冲击。

　　深圳一位港股基金经理认为，从公司本身来说，业绩增长低于预期导致股价回调属于正常范畴。同时，今年整体市场环境不佳，投资者对业绩增长的确定性要求更高，对于利空信息十分敏感。

　　恒生前海沪港深新兴产业精选混合基金经理张勇认为，今年市场整体处于弱势，对基金的投研提出了更高的要求，也促使基金经理加强对风险的研究。张勇说：“年初我司投研部门把全年最大的风险点放在海外不确定因素上，研究部门为此做了较多深度研究。现在看来，研究的效果较好地体现在了基金业绩上，对部分存在较大负面因素的行业及公司，研究部门及时作出了预警。”

　　张勇表示，从行业配置上尽量规避受海外不确定因素影响大的行业，把更多的仓位配置在与其相关性较低的消费、医药等板块上。从个股层面来说，需要更加仔细研究上市公司的发展前景，选择基本面扎实的个股作为投资标的。

　　华盛资本证券高级分析师louis，美国总统特朗普于年初时候，提出的1.5亿美元减税方案，深得各党议员和国民支持，同认为会利好美国经济发展。而第二季度之国民生产总值增长4.2%，亦创下近4年最高增长速度。唯近日有个别经济数据已见有下滑迹象。如其他地区受强美元影响，再拖累经济转差的情况下。加上联储局的加息效应。美国经济似有出现下行的感觉。亦有多家大行指出，美国股市年内差不多到顶。要小心留意如何变化。

　　港股早上跌104点，午后曾经跌幅收窄至微升几点。唯投资者信心不足，和沽压极重下，再次倒跌过佰点。而近日也有北水连续六日净流入超过45.5亿元，但仅追入(1398)工商银行。(700)腾讯再回购，高见312元。市况的疲弱，也拖累新股公开招股意欲。(3690)美团昨日截止招股，也是仅够足额，未见热烈。内地火锅连锁餐厅集团海底捞是日公开招股，也颇为平静。而准备在周五公开招股的华兴资本，有传已引入基石股东支持，包括有蚂蚁金服、雪湖资本及 LGT 私人银行。

　　内地人民银行是日用利率招标方式进行600亿元人民币逆回购操作。并终止连续15日停止操作的行动。由于是日没有逆回购操作到期，因此，全数600亿元人民币为净投入金额。上海银行同业拆息全面回落。早上人民币汇率回落至6.88后，亦见反弹上6.86附近。工信部在出席人工智能芯片发展会议上提出，要加快芯片发展，并积极跟国家战略配合。芯片板块齐造好。午后沪深股市继续跌势，齐跌至近低位收市。美股周二收高，道指上涨超过100点。科技与能源板块普遍上扬，帮助主要股指克服了国际贸易紧张局势带来的负面影响。今日开盘，恒生指数(26345.04, -77.51, -0.29%)高开0.15%，之后走势反复，截止收盘，恒生指数跌0.29%，报26345.04点。 国企指数跌0.91%，报10238.77点;红筹指数跌0.78%，报4144.48点。大市成交948.4亿港元。

　　【相关报道】恒指进入技术性熊市 会发生什么?

　　据智通财经网，恒指于2018年1月29日创下历史新高33484,2018年9月10日收盘至26613，跌破黄金分割的重要点位26888，次日未能收回并继续下挫至26422点，较年初高位下跌21%，标志恒指正式进入技术性熊市。

　　技术性熊市指的是股指从最近的高点下跌超过20%，从技术上确立熊市成立。真正的熊市总是在事后得知，技术性熊市是真正熊市发生的初期阶段。技术性熊市发生时，市场做多氛围溃散，任何利空都可能导致个股出现恐慌性下跌，反弹时间越来越短幅度也越来越小，股市易跌难升。

　　(一)如果历史会重演，恒指此次技术性熊市跌幅与时间还远未足够

　　统计恒生指数过去三十年的数据，跌幅超过20%的技术性熊市一共经历了10次。其中有4次跌幅处于20-26%之间，下跌时间均在2个月以内完成;另外6次技术性熊市跌幅介于35-66%之间，持续时间10-14个月，平均下跌幅度为49%。

　　恒指此次高点为2018年1月29日，距离现在点位下跌幅度为21%，历时不足8个月。过去恒指四次技术性熊市20%出头跌幅都是在2个月左右快速完成，这轮下跌时间已经远超2个月。现在市场对小型的利好已经免疫，不出意外此轮恒指将进入以一年为级别的调整，目前21%的跌幅还只是中场阶段。

　　(二)纵向比较上，当前估值并不吸引，抄底言之过早

　　从估值上面来看，目前港股主板平均市盈率11.4倍，平均周息率3.11%。根据万德历时可查数据，尽管经历过一轮超过20%的下跌之后，目前主板的市盈率仍比2011年9月至2016年12月中绝大部分时间段都要高，主板的平均股息率处于过去17年的中位。纵向比较而言，估值并未到吸引人的地步，抄底非常言之过早。

　　2002年-2018年港股主板市盈率变化：

　　2002年-2018年港股主板周息率变化：

　　(三)恒生指数主流权重股将持续弱势

　　组成恒生指数的50个成分股中，前15大成分股占恒指比重超过七成，对其走势进行简单分类：①弱势;②强势;③一般，三者分别占到恒指权重47.2%、12.3%、11.0%，弱势股票占据绝对主导。

　　中期业绩期已过，股价走势出现分化，除了政策因素外，短期很难有大的事件刺激。趋势一旦形成短期将很难逆转，连续创新低的票，走势上都是有反弹无反转，每一次反弹都是空军的做空良机。