9月14日亞太股市普漲，但是內地股市依然疲弱，各大指數悉數收陰，創業板指數跌幅更超過1%。兩市場成交額繼續萎縮在2500億元水平，顯示13日的反抽仍然無法扭轉市場預期。今年以來一直不景氣，但這並未影響到外資流入的熱情。到目前為止，外資持有A股市值佔到流通市值總額的6%，成為保險資金、公募基金之後的第三大主力。而14日消息面顯示，外資流入的新高潮又將到來。

　　在MSCI宣布將中國A股納入其全球指數體系4個月後，競爭對手富時羅素也加快了步伐。首席執行官13日表示最早將於下周作出是否納A的決定，納入比例可能超過MSCI。他說：「納入的權重可能高於0.8%，我們將很快做出決定並宣布。」MSCI將A股佔其新興市場指數的初始權重為0.8%。

　　今年以來，中國A股表現在全球市場都是最差的，中美貿易摩擦和新興市場動盪也遏制了近期外資進場布局的步伐。但是MSCI、富時羅素等全球指數體系相繼為A股打開大門，意味?中國站上國際金融舞台的趨勢不會因為市場動盪而發生改變。

　　持續大跌讓內地股市估值持續回落，上證綜指平均市盈率已經回落到11.8倍，明顯具有一定的投資價值。而逐漸顯示估值底的內地股市受到外資的持續追捧。無論是MSCI還是富時羅素的客戶，都是一些大型資產管理人，他們通常會有更長遠的眼光，所以短期波動可能影響他們做決定的時機，但他們真正在乎的是如何參與長期的增長。

　　外資影響與日俱增

　　A股外資持股市值總體呈現不斷上升的趨勢，正悄然改變內地股市的市場結構。目前外資持有A股流通市值已佔全部A股流通市值約6%，接近險資6.7%的持股比例，距離公募基金8.4%的持股比例也進一步拉近。而公募基金在A股市場中的持股比例卻有所下降。據統計，2007年9月底，公募基金持股市值為3萬億元人民幣，佔A股流通市值比例高達40%，此後便逐年下降至個位數。而長遠來看，被納入全球股票和債券基準指數可能刺激1.3萬億至1.45萬億美元的資金流入A股，並在未來幾年內重塑資產類別之間的交易關係。除了MSCI和富時羅素，摩根大通和彭博巴克萊指數也可能在明年做出調整。

　　今年以來A股已經初步顯現價值投資的趨勢，市場運行也趨於穩健，此輪持續大跌，但是市場內並未出現明顯的恐慌局面，類似熔斷那樣的千股跌停甚至大盤跌停的極端情況沒有再次出現，就是一個例證。

　　雖然入富暫時還對內地股市影響有限，但是長期看，其積極影響將漸次顯現，至少內地股市以往經常出現的猴市，將很難再次出現了。

      王長久