A股2018年行情落幕，上證綜指以814個點或24.6%的跌幅，在全球股市2018年跌幅榜上名列第二，而深證成指3801個點或34.4%的年跌幅則「勇奪」全球第一。而更殘酷的是，2018年內地股市除第一個月還有一波小行情外，剩下的11個多月只有一個主基調，就是將熊市進行到底。

　　意外跌穿熔斷底

　　2015年6月15日到2016年2月29日，內地股市出現三波震驚世界的股災，上證綜指從5178點垂直降落，最低點創出熔斷大底部2638點，最大跌幅為2540個點或49%。從2016年3月1日到2018年1月29日內地股市出現慢牛行情，上證綜指從2638點最高到達3587點，累計升幅為949個點或36%。市場各方逐漸將2638點視作不可再見的大底部。但是，2018年1月29日開始的大熊市跌破了市場普遍的共識，2638點竟然被有效跌穿。從今年最高點到最低點，上證綜指最大跌幅達到1138個點或31.7%。

　　12月28日內地股市結束了2018年的行情，上證綜指收盤在2500點之下，也是非常出乎市場預料的結果。從今年開盤3307點到12月28日的2493點，上證綜指年跌幅達到814個點或24.6%。深證成指年跌幅達到3801個點或34.4%。2018年跌幅最小的是上證50指數，跌幅為567個點或19.8%，說明大藍籌仍然是市場的避風港。跌幅比較小的是創業板指數，年跌幅為502個點或28.65%，說明股災之年小盤股相對活躍。

　　仍當不成晴雨表

　　2018年A股位居全球股市跌幅榜的第一和第二位，這說明內地股市繼續不是經濟晴雨表，中國經濟儘管增幅有所收斂，但仍然是全球增長最強勁的國家。今年以來中國在反覆降低銀行存款準備金率，並多次進行定向降息，釋放流動性以穩定經濟發展預期。中國良好的經濟基本面、穩定的宏觀政策，為資本市場提供了健康發展的大環境，但股市似乎都是視而不見。

　　經過持續的下跌，A股估值已經降至歷史低位。截至12月21日，滬深兩市共有381隻個股跌破每股淨資產。從整體估值來看，上證市盈率為11.09倍，為2013年以來的歷史低點；深證市盈率為21.3倍，為2008年以來的歷史低點；中小板市盈率為23.6倍，為2008年以來的歷史低點；創業板市盈率則為41.98倍，為2012年以來的歷史低點。而從市淨率來看，上述各大指數均為十年來的低點。

　　2018年，A股一個顯著特點是開放加碼，先後被正式納入MSCI和富時羅素指數。此外，證券期貨領域對於外資的開放程度也在提升。11月30日，UBSAG增持瑞銀證券有限責任公司的股比至51%，這是中證監核準的首家外資控股證券公司。

　　王長久