1月18日，人行開展200億元人民幣逆回購操作，上周公開市場淨投放資金達到1.16萬億元，創下自2017年1月22日以來的新高。結合人行今年開年降低銀行存款準備金率1個百分點，釋放1.5萬億元流動性，中國貨幣政策轉趨積極日益明顯，而人行積極釋放流動性的核心目的，是穩定2019年經濟的增長。

　　量化調整驟然提速

　　進入2019年，中國貨幣政策量化調整驟然提速。1月4日人行宣布開啟2019年第一次全面降準，幅度達到1個百分點，降準力度大大超過了2018年的4次降準；7日，人行原行長周小川明確表示，中國貨幣政策仍有量化調整的空間。這是向市場傳達了貨幣政策立場變化的重要信號，意味?2019年中國貨幣政策仍有邊際放鬆的可能，貨幣政策調控仍有較大的空間和潛力，如在降準方面，2019年後續仍有最多300個基點的空間。

　　儘管本次人行降準和連續開展逆回購釋放罕見流動性，充其量只會對整體經濟產生非常短暫的影響，但其或許傳達了人行貨幣政策立場的轉變。

　　積極注資是為了穩增長

　　貨幣政策轉而趨向相對寬鬆，這是人行最近一年多持續推進的政策。眾所周知，降準成本低、覆蓋廣、期限長，能夠有效改善實體經濟融資環境，降低融資成本，這也應該是此次降準的主要目的。

　　而新年開年人行量化調整驟然提速，很明顯是為了更好穩定經濟增長。中國經濟增速在持續回落的軌道上，至今仍然沒有停止的跡象。比較而言，今年經濟下行壓力更是有增無減，社會性的資金鏈緊繃問題日益突出，在這樣的背景下，中國的貨幣政策趨向一定的寬鬆就非常有必要。

　　隨着人行積極注資，將有大量的現金湧入中國經濟。在中國經濟顯示降溫跡象之際，中國的決策者已經明確表示，2019年將加強刺激措施，以保護就業，保持經濟合理的適度的增長。

　　開年人行一系列釋放流動性的動作應該只是一個開端，今年內地貨幣政策轉趨積極還有較大的空間和潛力，而相應的，中國經濟穩增長的力度勢必也將持續加碼。

　　王長久