華晨中國(1114)半年中期業績顯示，營業額19.04億元(人民幣，下同)，按年跌16.7%。純利32.3億元，按年跌9.4%；每股盈利0.6402元，派中期息0.11港元，與去年同期持平。公司解釋，上半年收益下跌主要由於期內輕型客車及多用途汽車(MPV)之銷量下跌，汽車零部件銷量亦見減少所致。

　　預期市盈僅5.93倍

　　華晨雷諾於上半年售出2.02萬輛輕型客車及MPV，按年減少11%；閣瑞斯產品之銷量按年下跌7.5%至1428輛。期內華晨寶馬汽車對集團貢獻之未經審核純利按年減少3.4%至35.52億元。該寶馬合資企業於上半年之銷量達26.42萬輛寶馬汽車，按年增加25.9%。

　　公司維持華晨寶馬汽車於豪華汽車市場之領先地位、與雷諾緊密合作執行新策略以將華晨雷諾轉虧為盈，以及為華晨東亞汽車金融尋覓其他業務及賺取盈利，仍然是集團之首要任務。華晨中國2019年預期市盈僅5.93倍，息率1.28%，估值理想。中國乘用車銷售有望在下半年見復蘇，華晨於8.5港元水平，投資者可趁機買入。

　　日發證券副總裁  孫瀚斌

　　(逢周三刊出)