港股繼上周五急升600點後，周一再升213點，恒指升逾26500點水平，昨日跌17點，收報26503點。雖然中美貿易談判似再露曙光，但要注意美國總統特朗普反覆無常的舉措，以及中美雙方核心問題，包括知識產權及技術轉移等實在難有共識，因此最終能否達成協議，筆者相當有保留。另外，本周要留意內地經濟數據表現，特別是經濟增速情況。根據彭博預測，內地第三季GDP按年增長為6.1%，且看能否繼續「保六」。

　　但正如筆者過去一直強調，由於本地及外圍情況仍存在相當多不確定性，故對後市的看法依然較為審慎，同時預期大市未來再大升機會不高，建議繼續逢高減磅。

　　海底撈與美團各有優勢

　　本周探討近日焦點股份海底撈(6862)及美團點評(3690)，在此先跟各位分享內地餐飲業最新行情。截至2018年，全國餐廳數目約1000萬間，而根據中國飯店協會早前發布的《2019中國餐飲業年度報告》顯示，2018年內地餐飲收入4.27萬億元人民幣，同比增長9.5%，當中火鍋市場總收入約8800億元人民幣。以區域劃分，一二線城市的火鍋市場已進入成熟轉型期，三四線城市則正步入發展期。此數據反映兩個現象：內地餐飲業消費增速高於內地經濟增速，以及火鍋在內地發展依然強勁。這或可解釋為何海底撈、美團以至頤海(1579)一直備受市場追捧。

　　再從兩間公司自身發展去作分析，海底撈近年受惠加快於三四線地區發展，加上品牌效應(取得「消費者滿意單位」及「最受歡迎十佳火鍋店」等榮譽稱號)，令業務維持高速增長。至於美團，相信最大的驚喜在於今年第二季業績業務已能虧轉盈。事實上，經歷了一段「鬥燒錢」的割喉式競爭，內地外賣速送市場現時剩下美團及餓了麼兩大企業鬥法。美團經營狀況持續見改善，最大優勢是其業務已深入民心，營運數據亦相當驚人：首席執行官王興在今年7月29日發了一條微博宣布，當日美團外賣單日完成訂單數量突破3000萬單宗！

　　雖然兩者各有優勢，不過兩者估值始終不算便宜，所以還是耐心等待調整機會吧！

　　耀才證券研究部總監 植耀輝

　　(筆者無持有相關股份 逢周三刊出)