踏入業績期，焦點自然集中各大藍籌股身上，筆者未來會集中跟大家分享對個別業績股之看法，先談創科(669)。創科今次中期業績繼續有驚喜，收入及盈利增長按年上升52%及58%，毛利率更是連續第十三個上半年錄得增長，升至38.6%。在原材料及運費價格急升下仍能有此成績實在相當難得，原因在於該公司持續地推出更多新產品及有效地調整產品組合。

　此外，筆者以往曾於本欄提到曾與其管理層見面，予人印象相當踏實，而且亦甚欣賞其公司文化，特別是研發創新方面。業績理想加上擁有良好企管及執行力，故即使現時估值不低，但創科仍是筆者視為其中一隻可以長期持有之股份，如股價出現回調建議可作分段吸納。

　舜宇光學暫不宜進取

　至於舜宇光學(2382)，筆者對舜宇業績之第一個感覺其實頗中性：淨利潤按年上升52.4%屬理想，整體毛利率達到24.9%更是業績其中一個最大亮點，亦優於一眾大行預期，當中光電產品毛利率由去年同期11.1%升至14.8%，主要是受益於生產效率提升及生產成本下降。同時公司亦繼續研發更多新技術及產品，有望搶佔市佔率及開拓新市場。

　但值得關注的是收入增速只得5.1%，令人失望之餘，亦令大家關注下半年業務表現。事實上，如果有留意舜宇每月出貨量數據，上半年手機鏡頭、車載鏡頭及手機攝像模組出貨量增分別為11.1%、82%及34.5%，但收入增速卻明顯跟不上，集團在業績報告中亦指出「手機攝像模組平均銷售單價較去年同期下降幅度較大，部分抵銷了出貨量增加所帶來的收入增長」，單計光電產品(即攝像模組)之收入增長亦僅得2.9%。而且7月出貨量表現明顯轉差，所以這或可解釋股價今日(24日)開市早段急跌之原因。不過其後之分析員會議上似乎管理層給予較樂觀指引，亦提到新增之美國客戶訂單有助推升市佔率，股價隨即又再回穩。

　當然，筆者一直也認為舜宇於光學領域上有領先地位，亦看好該公司前景，只是股價既已衝高，現階段不宜進取，還是待其公布出貨量數據後再作跟進也不遲。

　(耀才證券研究部總監 植耀輝)

　(筆者並未持有相關股份)