花旗昨天警告，由於各行業和地區之間增長速度兩極化程度加深，全球經濟復蘇可能會放緩。國際金融研究所(IIF)首席經濟學家布魯克斯表示，德爾塔毒株(德株)的擴散正在減緩經濟重新開放的進程，並導致他們下調了對全球增長的預測。花旗已將對今年全球經濟增長6.2%的預測下調至5.7%。

　在過去一周出爐的數據顯示，全球新一波疫情浪潮挫敗了人們旅行和消費的欲望，同時進一步影響了製造業和貿易發展的供應瓶頸。美國8 月份就業增長大幅放緩，達到7 個月以來的最小增幅，機場出入、酒店預訂和餐飲預訂數據都顯示需求疲軟;德國的關鍵商業情緒指數惡化;東南亞經濟體疫情加重，導致該地區製造業和航運業的問題傳導至全球供應鏈運轉不暢。

　疫苗接種率呈兩極化

　ING 宏觀部門全球主管布熱斯基認為，德株已經成為全球經濟最顯著的限制因素，雖然還沒有使整個全球經濟放緩，但卻是導致復蘇兩極分化的重要驅動力。布熱斯基還說，大多數發達經濟體的疫苗接種率已經達到60%左右，所以不少政府決定不採取新的封鎖措施，但新興經濟體的疫苗接種率則低得多，疫苗接種率和政府反應的差異將導致不同增長前景。據彭博報道，在IMF 定義的39 個發達經濟體中，平均疫苗接種率為58%，而世界其他地區只有31%。

　儘管美國人對於汽車、電子設備和體育用品的消費熱情正在回升，但新冠病毒的蔓延仍干擾全球的商品供應。疫苗接種率低的東南亞國家再次爆發的疫情導致生產工廠和物流網絡暫時關閉，加劇了供應鏈瓶頸。

　布熱斯基又說，對於發達經濟體，特別是那些擁有強大工業基礎的經濟體，供應鏈瓶頸是比病毒變體更大的風險。進一步的交貨和生產延遲會拖累未來12 個月的增長路徑。供應鏈也是一個潛在的傳輸渠道，亞洲的滯後增長會通過供應鏈蔓延到歐洲和美國。此外，供應鏈問題不僅將導致生產延遲，而且也是美國和歐元區通脹激增的主要驅動力之一。

　製造業PMI 加速惡化

　與此同時，BCA Research 研究分析師比利克表示，8 月份全球製造業PMI 下滑1.3 個點，至六個月低點54.1，這種下滑具有廣泛的基礎。在有數據的經濟體中，近三分之一出現收縮，而7 月份PMI 低於50 的國

　家只有四分之一。全球製造業PMI 的惡化主要反映了產出部分的放緩，該部分受到了供應鏈問題和勞動力供應限制的拖累。最近確診病例的增加可能加劇了已經存在的供應方挑戰。

　比利克表示，新興市場經濟體在8 月受到的打擊尤其嚴重，新興市場製造業PMI 自2020 年6 月以來首次進入收縮區。雖然發達市場可能會繼續高速增長，但不少新興市場經濟體仍在疲軟的內部環境下掙紮，新一波感染潮削弱了新興市場經濟體剛剛開始的復蘇。