環球市場多變，內地外貿政策亦同步進行微妙的調整，預期內地今年第四季度出口仍有某程度上的支撐，但較大機會將出現盛衰的拐點。初步估計內地第四季度增長速度約為14.7%，今年全年出口增長速度為27%左右。

　高端製造業出口料疫後仍提高

　觀察數據，早前美國耐用品消費同比增長速度3月份錄得22%，9月份錄得11%，遠高於5至6%的平均水平，拉動了內地機電類產品高水平增長和整體出口水平。其後，該數據回歸平均水平，內地出口亦隨之回落。另外，若參考歐盟對耐用品的需求，現階段歐盟耐用品銷售同比仍然呈現高增長，支撐了內地第三和第四季度的出口水平。預計隨後內地的出口水平，也會回落至正常年份。雖然目前美國的零售商庫存銷售比處於低位，且存在歐美節假日補庫存，但目前美國的工業產出指數同比增長速度和產能利用率，已經接近疫情前水平。估計疫情後，內地高端製造業的出口，整體仍會有所提高，屬內地率先復蘇和國家產業政策支持帶來的積極效果。

　不過，隨着海外國家生產能力復蘇，內地的出口替代效應減弱，內地的出口份額在經歷今年上半年大幅提高後，下半年呈現略為下降趨勢。參考WTO最新預測，明年環球出口增長速度同比增長約為4.7%，若內地出口份額繼續保持下降趨勢，預期明年內地出口增長速度略低於全球增長速度。

　對比出口形勢的挑戰，進口仍樂觀。中央領導人近期強調，國家將更加注重擴大進口，促進貿易平衡發展。進一步縮減外資准入負面清單，有序擴大電信、醫療等服務業領域開放。內地將持續修訂擴大《鼓勵外商投資產業目錄》，引導更多外資投向先進製造業、現代服務業、高新技術、節能環保等領域。與此同時，亦會出台自貿區跨境服務貿易負面清單，深度參與綠色低碳、數字經濟等國際合作。在不同領域中，國家近期極推進加入《全面與進步跨太平洋夥伴關係協定》與《數字經濟夥伴關係協定》的努力均值得投資者的重視。(資深金融及投資銀行家  溫天納)