[摘要]在利率市場化+貨幣寬松的大背景下，未來產品收益可能會下行，對于銀行理財產品，不妨積極布局偏長期限產品鎖定較高收益。
中國基金報記者 方麗
銀行理財產品和類固定收益信托產品，是小伙伴打理閑置資金的兩個重要渠道。目前出現新情況了：這兩類產品的投資期限都有所拉長，銀行理財產品以100天以上產品為主，而信托產品也有長期化趨勢，2年期品種成為主流。
小伙伴該如何應對呢？收益成為投資指南針。在利率市場化+貨幣寬松的大背景下，未來產品收益可能會下行，對于銀行理財產品，不妨積極布局偏長期限產品鎖定較高收益，而信托產品則可以按照自己需求打理，期限長的產品收益更高，不過為了規避風險，最好選擇每年可以開放一次申贖的產品。
銀行理財：
11月平均期限為124天
小情況往往也能影響投資者理財規劃。作為大眾情人的銀行理財產品，近期發行的產品以長期為主，需要引起重視。
普益財富一份數據顯示，2013年，投資期限在3個月以上的理財產品占比長期維持在40%以下，而從今年年中開始，占比開始提升，始終保持在40%以上，且近期連續3個月呈現上升的態勢，與年初相比漲幅達10個百分點。
以保本型固定收益類產品為例，與去年相比，3個月以上的產品占比整體漲幅明顯，且有持續上升的趨勢。今年10月，投資期限在3個月以上的產品發行量占比34.75%，環比上升3.09個百分點，同比上升6.87個百分點。
有關數據統計顯示，今年以來發行的銀行理財產品存續期日趨拉長。11月份發行理財產品平均存續期為124天，而8月、9月、10月的平均存續期為115天、119天、118天。相較年初1月、2月平均存續期僅為109天、108天，顯然近期平均存續期延長超過10天以上。
在銀行理財產品投資期限延長的背景下，銀行理財收益率今年也出現階梯式下滑。數據顯示，11月份發行產品的平均年化收益率為5.09%，而今年1月、2月產品收益率達到5.8%、5.63%。而二、三季度的平均年化收益率分別5.25%和5.17%。
為什么銀行拉長理財產品投資期限？普益財富研究員牟鑫表示，這其中有三個原因，一是貨幣市場間寬松的資金流動性降低了銀行發行高收益理財產品的意愿。然而為了防止存款流失，銀行拉長理財產品存續期，一方面可以借長期產品的收益優勢留住客戶，另一方面可以增加客戶的粘度；第三，7月份銀監會下發 “35號文”，在監管層的約束下，銀行理財產品通過資金池實現期限錯配與資金錯配完成剛性兌付的運作方式受到抑制，因而部分轉向發行長期產品。
此外，牟鑫表示，監管層9月出臺的存款偏離度監管措施影響了銀行理財業務的產品設計。當表外理財難以充當回表沖存款的工具后，作為表內業務的保本型產品規模可能會有所擴張。對于銀行來說，保本型產品的理財資金從發行開始日至到期清算日都被算作銀行存款，因此銀行擴大保本型產品規模，同時拉長該類產品的投資期限，起到穩定銀行日均存款的作用。有效規避月末存款偏離度對銀行的約束。
信托產品：
2年以上產品成主流
和銀行理財產品一樣，近半年固定收益類信托產品存續期也有變長趨勢，2年期品種成為主流。一些信托公司為了增強流動性，為存續期長的產品設計了每年一個申購贖回開放日。
格上理財數據顯示，10月發行的信托產品平均期限為25.6個月，其中1年或1年以內的短期產品占比22.22%，1至2年的占14.07%，2年期和2年以上的占比分別為42.96%、20.74%，這意味著2年及以上期限產品占比超62%。
從7月至9月份，單月發行信托產品平均期限分別為20.8月、21.8月、22.3月，顯然下半年以來信托產品存續期限也出現上揚。
11月以來數據也顯示這一趨勢。普益財富數據顯示，11月1日至7日這周，公布期限的44只產品，平均存續期限環比延長1.14個月。
不過，發行的信托產品運作期限“變”長的背景下，這類產品收益率變化并不大，基本維持在年化8%~12%左右的水平。數據還顯示，11月1日至11月7日，12個月期平均最高預期收益率9.19%，17個月期、18個月、21個月、24個月、60個月產品平均年化收益率分別為10.65%、10.10%、9.70%、10.33%、9.95%。
深圳一位第三方人士也表示，近期他所銷售的固定收益類信托產品基本上都是2年以上的產品，市場上1年期產品已經鳳毛麟角。“最近一兩年趨勢是信托產品的投資期限拉長，2年期可能占比超過一半。”另一位信托產品研究人士也表示，之前一直是1年半期限的信托產品最多，自去年以來這一情況出現較大改變。
“目前主流的2年期品種平均年化收益率在9%至10%之間，也具有較高的投資價值。近兩年信托產品收益一直在下降通道之中，但是速度會要低于市場預期，尤其是偏長期的信托產品收益率更有優勢。”一位業內人士說。
宜用長期產品
鎖定收益
實際上，無論理財產品存續期“變”長與否，投資者去購買這兩類產品需要重點考慮的是三點，一是收益率和期限的性價比，二是和資金需求匹配度，三是未來理財產品收益率趨勢。
對于銀行理財產品，牟鑫就明確表示，今年10月，央行為平滑市場資金流動性定向投放了數千億資金，預測充裕的貨幣市場資金流動性將保持至年底，理財收益受此影響不會出現明顯走高，因此，建議投資者選擇投資期限較長的理財產品來鎖定收益。
不過，投資者在選擇銀行理財產品時，一定要注意和自己資金需求的匹配度。絕大部分銀行理財產品不能提前贖回，目前銀行理財產品的期限一般比較固定，以7天、14天、1個月、3個月、6個月和1年期居多。如3個月后和5個月后均需要使用資金，可以采取“3個月+1個月+1個月”的模式去購買理財產品。但是如果資金流動性要求高，那么可以選擇開放式滾動型理財產品，如工商銀行靈通快線、中國銀行日積月累、深發展銀行的周添利等。
對于信托產品，同樣需要注意三個方面。中國基金報記者從幾家第三方理財師處了解，未來資金面逐步寬松，1至2年信托產品收益率趨勢看將下行。啟元財富投資分析總監汪鵬就表示，整體收益率上行的阻力頗大。
具體選擇產品上，穩健性投資者可以全面考察信托項目交易對手的財務狀況、信用資質以及具體產品的還款來源、抵押質押擔保情況，重點關注背景雄厚、實力強大、經驗豐富的大中型信托公司旗下的1至1.5年中短期限產品。但是愿意承受一定風險的投資者，可以考慮“固定+浮動”類收益結構的產品。
此外，為了增強信托產品流動性，一些期限超過3年以上的產品，信托公司設計了每年一個申購贖回開放日，而這類產品收益率要高于普通1年期信托產品，值得關注。不過這一模式意味著信托公司每年都要進行一次營銷，將考驗信托公司或融資方的流動性管理能力，最好選擇大型信托公司旗下產品。