個人境外投資怎么玩

　　如果說滬港通開市刺激了境內外投資者的神經，那么個人今后可在上海自貿區設資本賬戶則擴大了中國人海外投資的自由。昨日，上海市市委書記韓正在接受媒體采訪時表示，將在風險可控的條件下，允許上海自貿區內合格的個人開設資本賬戶。業內分析，這意味著個人境外直接投資開閘，也有利于推進人民幣國際化。

　　個人海外直投細則還未明確

　　“在風險可控的條件下，以漸進、有序的方式允許自貿區內合格的個人開設資本賬戶。”韓正進一步補充道。

　　同時，韓正表示這一措施有望明年在上海自貿區開始試點，但是并未透露過多細則。

　　其實，個人境外直投并不是太過新鮮的事情。自從上海自貿區成立以來，設立資本賬戶進行海外投資成為市場最關心的細則之一。此前國家發改委也曾表示正在制定《境外投資條例》。

　　而不久前，央行貨幣政策二司副巡視員王丹也曾透露，央行正在研究設計人民幣合格境內機構投資者（RQDII）制度，并將推動建立合格境內個人投資者（QDII2）機制，允許個人投資境外市場。

　　如果真的實現個人境外直投，意味著將在向海外轉移資金、投資股票和債券等金融資產，以及投資房地產等實物資產方面，讓中國的個人投資者享有更大的自由。目前，中國個人投資者進入海外市場的主要渠道是合格境內機構投資者（QDII）機制。該機制于2006年啟動，授權中國資產管理公司向本地投資者銷售包含海外股票和債券的共同基金。

　　商務部研究院國際市場研究部副主任白明認為，在上海自貿區開放個人境外直投，將推動中國金融業與國際接軌，加強中國金融業在全球的話語權，也有利于推動人民幣國際化。

　　需要指出的是，雖然監管層不斷表態、市場熱烈期盼，但是個人境外直投的細則還沒有出爐。何謂合格的個人投資者？又到底能投資哪些領域呢？

　　個人投資范圍、品種會設檻

　　雖然監管層一直在增加QDII審批額度，但對于國內的投資者來說，并沒有真正意義上的境外投資。據公開資料顯示，截至10月底，國家外管局已向中國各基金管理公司批出總共870億美元的QDII額度，但這仿佛還并不能滿足國內投資者的胃口。

　　究竟怎樣的投資者未來可以成為合格的投資者，投資海外廣闊的市場？

　　“由于現在詳細的境外投資條例還未出爐，如果是合格的個人投資者，我認為需要滿足幾個條件，首先要與信用賬戶掛鉤，沒有不良記錄；同時設置一定的資金需求，也可保護投資者的利益；同時還要有一定的投資經驗或者跨國貿易經驗，所以詳細的條例肯定要設置個人資本賬戶的范圍、個人可投資品種以及出現風險事件以后的應急機制等等。”世元金行高級研究員肖磊分析認為。

　　對于未來可以投資的方向，肖磊認為主要集中于資本市場。更重要的是，現在國內投資人沒法真正參與到外匯市場的套利交易中，未來包括外匯市場，甚至保險對沖基金、貴金屬、房地產、期貨都可以參與。不過，如果個人境外直投放開，國外市場可能會針對一個市場投資者衍生一個產品，這類產品也存在著巨大的風險。

　　此外，近年來，中國富裕階層已成為海外房地產的大買家。但是，目前還沒有官方認可的渠道讓國內投資者為此將人民幣兌換為外幣，迫使許多人為了轉移資金出國而依靠黑市外匯販子，或偽造貿易發票。

　　需監管并行嚴堵投資風險

　　雖然中國人向海外轉移資金、投資房產或金融資產將享有更多自由，但伴隨而來的風險也不容忽視。

　　在白明看來，個人比機構投資風險更大，我國與很多國家簽訂了投資協定等，從制度上確保了對個人境外投資管理的可行性，也不能排除個人借助境外投資去避稅、進行投資移民，或者借此進行貿易“一日游”套利，通過轉移定價的方式讓資本不合理外流或者入境。因此開放個人境外直投也會有配套監管措施，在規模、總類、投資方向、賬戶持有者選擇上設定一定門檻。

　　也有投資者表示，在上海自貿區開放個人賬戶不會“一放了之”，肯定會有一套復雜的細則規定，尤其是在換匯的過程中將會有額度限制。即使開放個人境外直投，也很難引發巨額資本外逃，或者境外“熱錢”借道上海自貿區大規模涌入。

　　韓正在接受媒體采訪時也強調，要在風險可控的條件下，以漸進、有序的方式，允許自貿區內合格的個人開設資本賬戶。

　　另外，白明還認為，雖然在上海自貿區開設個人資本賬戶具有一定的示范效應，但此舉不可能在全國“一刀切”的完全復制，而是會根據各地條件謹慎推行。