【香港商報網訊】雖然美國證券市場容納以合夥人制度的上市公司，但該等以公司在上市時，亦設立條款，從而限制創始股東的投票權，從而避免他們的權力「無限擴張」，包括一旦公司創始股東因某些原因須「退下火線」，甚或持股量降低至若干水平，他們手上的多重投票權股份，須轉為一股一票，令其權力與一般公眾股東無異。

　　創始人若退任會失特權

　　今天不少科網企業取得空前成功，很大程度歸功於創辦人的工作能力，一旦他們遠離公司的決策核心，即使他們仍持有多重投票權股份，但礙於權力與責任不再成正比，若讓他們維持「既得利益」，或會給予公眾股東不公平的感覺。

　　以去年在納斯達克上市的京東商城為例，雖然創辦人劉強東持有20.5%股份，但因其全部股份為「B」股，並且按照其「AB」股投票權「1比20」的設置權計算，劉氏的投票權隨即膨脹至83.7%。

　　不過，劉強東對公司的決策權並非「千秋萬世」。皆因京東商城上市時已規定，一旦劉強東因健康問題「退下火線」，即使他堅持持有手上京東股份，其投票權須立即被攤薄至與其他公眾股東相同。

　　除劉強東以外，不少科網巨人亦被上市條款制約其多重投票權的權力。Facebook 創辦人朱克伯格(Mark Zuckerberg) 雖貴為創辦人、創始股東兼公司主席，惟一旦其他多重投票股東大比數贊成將多重投票股份轉為一股一票，朱克伯格手上的多重投票股份亦須轉為一股一票，不再享有特別投票權。

　　多重投票權股份設限期

　　亦有合夥人制度公司設立「日落條款」，為多重投票權股份設下限期，其中 Groupon Inc. 2011年於納斯達克上市時已訂明，其擁有多重投票權的股份，將於2016年11月9日，即公司上市起計5年後，轉換為單一普通股。此舉既為「以小控大」局面設下限期，同時亦可隨時間轉變，減低該等公司的個人色彩之餘，亦可逐步加強公眾股東對公司的「話事權」。