作者:平凡
維穩原本指為維持社會穩定、經濟持續發展而做出的系列措施。然而,維穩一詞已被用壞,成了輿論形容個別地方政府圍堵上訪,城管暴力執法等亂象的專用名詞。事實上,不管從社會穩定、經濟穩定還是國家安全來說,國家都需要維穩,是真正意義上的維穩。比如天津爆炸,官方遲遲未發布權威消息,導致謠言滿天飛,小道消息攻占輿論高地,結果就是人心惶惶。而國家力量介入之后,即刻擊碎謠言,穩定人心,顯示出維穩的重要性。
學學港台式維穩
天災如此,股災也應該如此。股市大幅波動所帶來的影響其實不亞於重大事故,期間造成的人心動盪同樣引發自殺、倒閉、跑路等一系列的社會問題。在股市非正常動盪時期,中央政府出手維穩,天經地義,這不是「干預市場自身漲跌」,而是處置非市場行為對市場行為的干擾,是維護和恢復市場正常秩序。今年以來,因為股市的大幅震盪,以中央匯金、社保基金為首的國家隊,不時充當維穩力量穩定市場。
但是,縱觀國家隊的種種動作,總是那麼神秘,於是坊間就會出現各式各樣的猜測與擔憂,一會說國家隊救市暫告段落,一會說國家隊退出市場,一會又追捧國家隊概念股。就拿上周過山車行情的內地股市來說,黑色星期一不僅蒸發了數萬億市值,更摧毀了無數股民的信心。而正是在這樣的動盪期,官方暗地里或許有所動作,但無任何公開安撫市場或強化信心的表態,令市場陷入恐慌,隔日意料之中的再跌逾7%。
反觀一衣帶水的台灣和香港,周一「噩耗」還未完結,台灣金管會官員甚至領導人馬英九就親上火線安撫市場恐慌,另一邊則召開因應股災及救市的緊急會議,一度授權四大基金入場,「國安基金」待命,台股午盤立即回升,跌幅遠小於A股,隔日更收回失地,回歸正常波動。而香港的做法也類似,財爺曾俊華強調市場秩序良好、暫無需出招。港股同樣隔日即回歸正常走勢。
適度透明利大於弊
其實,國家隊救市并不等於托市,而是防止局部性風險蔓延為全局性、系統性風險。因為,股市大幅度調整,對企業直接融資造成不利影響,會擴展到阻滯整體經濟的發展,傷害整個經濟格局。另外,金融就像是大動脈,金融體系安全、整體經濟穩定發展的底線必須守住,不能抱持一絲的僥幸心理,這樣才能促使股市回歸常態化運行,實現產業經濟和金融經濟的良性互動目標。
目前的救市對市場穩定確實發揮了作用,但也間接制造許多了不必要的紛擾,更像是在執行某個領導或監管層的意志,沒有章法更沒有機制標準。但其實對常態性的危機應對,國家隊該什麼時候進入,什麼時候退出,如何進行操作都是需要有一套完整的評估決策機制。台灣的「國安基金」內設11至l3名委員,作為重大決策的決定授權,幾乎以危機入市、快速買進、短暫被套、獲利出局模式來運作,而「國安基金」是否入市在一定程度上并不是保密的,而是隨時通過相關官員之口廣而告之,在一定程度上或許會被做多做空機構套利,但能掌控資本市場的全局穩定。香港在1998年因應金融危機成立的「盈富基金」,操作手法也是如此。
從這個角度說,救市不應該是神秘動作,在不違反市場準則的條件下有必要適度透明,需要形成一種常態機制,這也是內地資本市場危機應對的缺失。尤其是當資本市場不成熟,制度框架還未完善,股民「涉世未深」的情况下,穩定市場、穩定人心更是監管工作的主要任務,要千方百計采取措施,尽快實現市場常態化運行。